4月9日晚间，安乃达（603350）(603350.SH)披露2025年年度报告。数据显示，公司实现营业收入20.04亿元，同比增长31.14%，首次突破20亿元大关，创历史新高（883911）。公司表示，业绩增长主要是由于公司非两轮车（885974）业务快速放量以及“AI+电驱动”战略持续推进所致。

创新迭代巩固核心竞争力构建“AI+电驱动”产品矩阵

年报数据显示，2025年公司非两轮车（885974）相关电机销售额突破1.26亿元，较上年同期实现显著增长。从收入构成来看，电动两轮车（885974）业务仍为公司核心收入来源，非两轮车（885974）业务占比持续提升，已构成公司第二增长曲线。

公司表示，基于开放系统战略，公司将边缘侧AI算法与传感器（885946）及高性能电机融合，率先实现融合具身智能的技术，布局下一代智能电驱动系统，进一步巩固核心竞争力。年报显示，2025年公司与国际AI触控技术领军企业Tangi0Limited建立长期战略合作关系，此项合作将AI智能算法、高精度触觉传感器（885946）等核心技术与公司电驱动系统深度融合，为下一代智能两轮车（885974）提供革命性的智能交互解决方案，标志着公司从“动力解决方案”向“动力与智能交互一体化解决方案”升级迈出关键一步。

以此为基础，公司正快速构建“AI+电驱动”产品矩阵。具体来看：

电动两轮车（885974）领域：依托“开放系统”架构，公司将算法与触觉传感器（885946）融入自研电驱动系统，推动传统电驱动产品向智能化升级。

机器人领域：公司多线并进——成立控股子公司安德博，自主推进具身智能机器人（886069）产业化；通过联合开发相关触控产品，应用于具身智能机器人（886069）领域；携手汉阳科技深耕庭院机器人赛道，目标五年服务全球50万客户。

值得关注的是，轴向磁通电机因紧凑、高扭矩密度、高能效等特性，有望在机器人关节领域获得广泛应用，目前正处于大规模应用前夜。

境外毛利率达46.74%ESG溢价效应显现

年报数据显示，2025年公司境外毛利率高达46.74%，是境内的4.1倍；境外业务贡献毛利约1.10亿元，占整体毛利的35.7%。其中，技术含量较高的中置电机毛利率达53.28%，高度契合欧洲高端客户需求。以不足12%的收入份额贡献逾三分之一的毛利，ESG与品牌溢价效应已兑现为实实在在的利润贡献。

ESG实践方面，核心子公司江苏安乃达（603350）绿电占比达62%，年节电超12.7万度，获评“江苏省绿色工厂”，并计划于2026年实现工厂100%绿电覆盖，同时承诺设定科学碳目标(SBTi)。此外，匈牙利欧洲服务总部通过维修翻新延长产品寿命，践行循环经济。

事实上，技术只是一方面，另一方面则是品牌背后带来的信任溢价。在欧美市场，ESG表现正日益成为品牌竞争力的核心要素。研究表明，发达国家消费（883434）者愿意为ESG带来的品牌溢价买单。以核心子公司江苏安乃达（603350）为例，其在2025年实现营业收入6.21亿元、净利润5398万元，是公司最重要的制造基地和盈利贡献主体。

研发费用增逾20%五年累计投入超2.85亿元

年报数据显示，2025年公司研发费用达7606万元，同比增长20.57%；近五年累计研发投入超2.85亿元。

截至报告期末，公司拥有专利133项(含发明专利22项)，参与制定国行标9项。人才方面，2025年2月公司获批设立博士后科研工作站；同年5月与东南大学电子学院合作设立就业实习实践基地；2025年底推出覆盖83名核心员工的股权激励计划，深度绑定股东、公司与核心团队利益。

从两轮到万物，安乃达（603350）“AI+电驱动”战略正加速落地。(厉平)