【导读】睿能科技拟收购博泰智能75%股权，宁德时代现身股东名单

4月9日晚间，睿能科技（603933）（603933）公告拟通过发行股份及支付现金的方式收购博泰智能装备（广东）有限公司75%股权，并发行股份募集配套资金。

在一众被收购的博泰智能股东中，赫然出现了宁德时代（300750）的身影。作为锂电产业链龙头企业，宁德时代（300750）的背书，使得睿能科技（603933）此次收购颇受市场关注。

工商登记信息显示，宜宾晨道新能源（850101）产业股权投资合伙企业（有限合伙）为博泰智能重要股东，其认缴出资额为303.37万元，认缴出资比例为8.38%。

股权穿透后可知，宜宾晨道的两大核心合伙人中，宜宾市产业投资集团有限公司出资15亿元，持股44.10%；宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司出资10亿元，持股29.40%，而问鼎投资的全资股东正是宁德时代（300750）。这意味着，宁德时代（300750）通过资本布局间接成为博泰智能的重要投资方。

时间维度上的业绩转折，更凸显出宁德时代（300750）入驻对博泰智能的影响。公开资料显示，宜宾晨道于2024年6月1日完成对博泰智能的认缴出资，以此为节点，博泰智能的经营状况实现显著反转。

睿能科技（603933）披露的财务数据显示，博泰智能2024年营业收入为1.84亿元，净利润为亏损114.78万元；而在宜宾晨道入驻后的2025年，其营业收入攀升至2.71亿元，净利润大幅扭亏为盈，达到3631.05万元。不过，目前睿能科技（603933）尚未披露博泰智能2023年详细财务数据，外界难以全面追溯其历史经营走势。

从业务层面来看，博泰智能的客户结构与宁德时代（300750）关联紧密。据睿能科技（603933）介绍，博泰智能长期直接服务于宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、先导智能（HK0470）等行业头部企业，其核心产品精密滚动功能部件、直线传动系统，广泛应用于锂电、消费电子（881124）、光伏及数控机床等下游关键领域。但这一业务布局的背后，潜在风险不容忽视。

从业绩稳定性看，博泰智能2025年才首次实现盈利，历史业绩缺乏连续盈利的支撑，盈利基础相对薄弱。从经营自主性分析，博泰智能的核心客户高度集中于宁德时代（300750）及其供应链企业，同时宁德时代（300750）旗下基金为其重要股东，形成“客户与资本方高度重叠”的格局。这种格局下，博泰智能对宁德时代（300750）的供应链依赖度较高，经营自主性或受一定限制。

进一步看，资本层面的不确定性或传导至业务端。若宁德时代（300750）旗下基金未来到期退出，博泰智能能否持续依托宁德时代（300750）的供应链资源实现发展，存在较大变数。此次收购尚未披露博泰智能详细的审计和评估报告，其资产质量、核心竞争力等关键信息仍待进一步披露。

针对此次收购的后续进展，中国基金报记者将持续关注睿能科技（603933）后续披露的审计报告、评估数据等关键信息，追踪交易背后的资本逻辑与产业协同效应。