小熊电器（002959）终于可以稍微松一口气了。在经历2024年归母净利润大跌35%、营收近乎原地踏步的低谷之后，4月8日晚间，该公司交出了一份2025年营收、归母净利润双增的财报。推动增长的主要动力之一，是海外市场及一次收购——以1.54亿元拿下的罗曼智能，并表后的首个完整财年便交出了远超业绩承诺的成绩单。然而，这种增长能否持续仍存变数，原材料价格上涨、厨房小家电（881173）未被纳入2026年换新补贴名单……小熊电器（002959）真正的考验，或许才刚刚开始。
收购红利兑现
小熊电器（002959）在2025年实现营收52.3亿元，同比增长9.92%；归属于上市公司股东的净利润为3.93亿元，同比增长36.4%。
2024年，小熊电器（002959）归母净利润曾出现35.37%的下滑，营收增幅不到1%，可以说是近几年业绩最差的一年，而2025年之所以能恢复增长，与其海外市场收入大涨有很大关系。财报显示，小熊电器（002959）2025年国内市场的收入只增长了4.61%，而国外市场的收入增幅达到了42.37%。
小熊电器（002959）方面告诉《华夏时报》记者，海外市场的增长主要得益于并表罗曼智能带来的业务红利。罗曼智能主营业务为个人护理小家电（881173）产品的研发、生产和销售。
2024年7月，小熊电器（002959）宣布以1.54亿元收购罗曼智能61.78%的股权，交易完成后，小熊电器（002959）拥有罗曼智能控股权地位，罗曼智能也被纳入小熊电器（002959）合并报表范围。而2025年正是收购后的第一个完整财年，据财报，罗曼智能实现年营收5.95亿元。
值得一提的是，小熊电器（002959）公告收购罗曼智能时，曾涉及一份“对赌协议”。根据协议，罗曼智能需在2024年-2026年分别实现归母净利润不低于1500万元、2500万元、4000万元，三年累计不低于8000万元。若累计归母净利润低于6400万元，股权出让方需补偿最高15%股权；若高于9600万元，小熊电器（002959）反而需支付最高2000万元的现金补偿。
小熊电器（002959）表示，2025年罗曼智能稳步推进大客户战略，与核心合作伙伴建立了更紧密的业务协同，客户结构健康度稳步提升，高价值订单占比持续优化；提高了区域市场渗透效率，订单转化能力持续巩固；聚焦市场需求升级主力产品系列，技术适配性与场景覆盖能力进一步增强。
据财报信息，罗曼智能2025年度实现的经审计的合并报表归属于母公司股东的净利润(扣除非经常性损益后孰低)为6533.82万元，已超过2025年承诺年度目标净利润2500万元，罗曼智能2025年度已实现业绩承诺。
除了海外市场的增长，小熊电器（002959）表示，内销聚焦中高端产品线，通过精简SKU、资源倾斜，推动旗舰系列如智能烹饪设备、环境健康电器等品类占比提升，带动品牌溢价与利润增长。
本报记者注意到，2024年，小熊电器（002959）年报中显示的产品品类超过90个，而在2025年年报中，这个数据变为80。
GKURC产经智库首席分析师丁少将就此对《华夏时报》记者表示，SKU精简与业绩提升相关，减少长尾SKU可优化库存、降低管理成本、集中资源打造爆款、提升单品效率和毛利率。
新挑战接踵而至
小熊电器（002959）业绩恢复，使其成为目前小家电（881173）行业中的一抹亮色。截至发稿，已公布业绩或快报的主要厂商中，仅北鼎股份（300824）和小熊电器（002959）实现营收、净利润双增长，其余各家表现均不理想。
数据显示，苏泊尔（002032）2025年的营收虽然提升1.54%，但归属于上市公司股东的净利润下滑6.58%；新宝股份（002705）营收下滑3.74%，归属于上市公司股东的净利润减少4.85%；九阳股份（002242）营收下滑7.23%，归属于上市公司股东的净利润减少3.85%。而北鼎股份（300824）营收和归属于上市公司股东的净利润均实现了双位数增长，增幅分别为26.13%和63.35%。
以下数据或许可以解释这一现象：据奥维云网(AVC)厨房小家电（881173）线上监测数据，2025年低端市场(300元以下)份额为46.5%，同比降低7.8%；中端市场(300-1000元)份额为33.3%，同比增长4.2%；高端市场(1000元以上)份额为20.2%，同比增长3.7%。
一众品牌中，北鼎股份（300824）以中高端小家电（881173）出名，而小熊电器（002959）在去年调整了厨房小家电（881173）品类策略，实现客单价增长。
在小熊电器（002959）看来，国补政策成为推动行业均价与销售额提升的重要推手，拉动了部分中高端需求。在此背景下，奥维云网(AVC)全渠道推总数据显示，2025年国内厨房小家电（881173）整体零售额633亿元，同比增长3.8%；均价242元，同比增长11.4%。
然而，根据《关于2026年实施大规模设备更新和消费（883434）品以旧换新政策的通知》，2026年家电换新补贴包括冰箱、洗衣机、电视、空调（884113）、电脑、热水器等6类，众多厨房小家电（881173）品类并未被纳入补贴。
这意味着，小家电（881173）厂商今年的挑战会更大。小熊电器（002959）就在财报中指出，国补政策效应减弱后市场将回归本质进入需求重构与深度调整期，并表示将通过持续用心打磨产品，深挖市场机会，优化研发与营销的投入产出比，严控各项成本费用，以期对冲复杂的外部经营环境影响。
除了政策的改变，2026年对于小家电（881173）行业来说还有一大挑战：近期，“家电行业全线涨价”“部分品类涨幅最高达30%”的涨价风声吹遍家电市场。
本报记者就此采访了小熊电器（002959）方面，对方回应称：“面对原材料和人工等成本上涨，我们更侧重通过产品结构的持续优化来应对，更偏向于打造高价值品类，而不是简单地对产品进行提价，至于近期行业内的涨价预期，我们会根据市场整体情况灵活定价，目前公司没有具体的调整计划或幅度可以披露。”
丁少将认为，小熊电器（002959）以性价比+细分创新立足，成本传导下小幅涨价可被接受，若被动大幅涨价，核心价格敏感客群可能流失，削弱性价比优势，该公司可以通过技术迭代、功能升级、IP联名等方式对冲成本压力，保持主力款价格锚点，巩固市场竞争力。
