“维维豆奶，欢乐开怀”，这句镌刻在几代人记忆里的广告语，曾让维维股份（600300）稳坐“豆奶大王”的宝座。

然而近日，维维股份（600300）2025年年报的发布，却揭开了这家老牌企业的尴尬困境：营收连续6年下滑，净利润同步萎缩，多个核心工厂产能闲置，昔日巨头已与行业头部玩家拉开天壤之别。

财报显示，2025年维维股份（600300）实现营收33.49亿元，同比下降8.42%，自2020年以来累计降幅超30%；归母净利润3.35亿元，同比下滑18.63%，盈利质量持续恶化。

更令人揪心的是，公司产能利用率仅为57.4%，总部工厂空置率近六成，珠海（883419）乳业（885462）工厂空置率更是高达72.8%，大量设备闲置，资源浪费严重。

在维维股份（600300）持续衰退的同时，行业却呈现蓬勃生机。2025年中国豆奶行业市场规模达386.7亿元，同比增长12.3%，即饮豆奶占据63.5%的市场主导地位。

豆本豆依托达利食品的全产业链优势与30万个终端网点，以约20%的市场份额稳居行业第一；维他奶（HK0345）则凭借成熟技术与品牌积淀，实现净利润翻倍，毛利率高达51.3%，两者形成鲜明反差。

维维的衰败，根源在于三重战略失策。

其一，产品老化滞后于消费（883434）趋势，过度依赖传统豆奶粉，错失即饮、低糖的市场风口，直到2017年才推出液态豆奶，早已被竞品抢占先机。

其二，渠道体系崩塌，经销商连年流失，线上布局严重不足，错过直播电商红利，终端渗透力大幅下降。

其三，战略摇摆不定，历史上盲目跨界二十余个领域，分散了主业资源，即便国资入主后，仍未明确聚焦豆奶主业，发展方向模糊。

如今的维维，只能通过关厂、裁员、收缩低毛利业务维持账面利润，沦为“缩表保盈利”的典型。

反观豆本豆，凭借下沉市场71.3%的覆盖率与精准的产品定位实现稳步增长；维他奶（HK0345）则通过产品创新与效率提升，实现业绩强劲复苏。

三者的差距，本质上是传统企业与新时代品牌在产品、渠道、战略上的代际差距。

维维股份（600300）的困境，为传统快消品牌敲响了警钟。在消费（883434）升级与行业变革的浪潮中，没有永远的巨头，唯有紧跟趋势、聚焦主业、持续创新，才能穿越周期（883436）。

昔日的“豆奶大王”能否涅槃重生，关键在于能否放下情怀，正视差距，在产品创新与渠道重构上破局。

否则，在豆本豆、维他奶（HK0345）等玩家的挤压下，维维或将彻底沦为被市场遗忘的情怀符号。

NEXT