4月12日，*ST兰黄（000929）(000929)披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入3.69亿元，同比大增75.28%；归母净利润-9093.95万元，亏损同比收窄8.94%，经营质量持续改善，转型成效显著。

核心主业强势增长，结构持续优化。啤酒（884189）业务实现营收2.96亿元，同比增长74.34%，占总营收80.22%，成为增长核心引擎。公司推进全国化战略，省外营收2.51亿元，同比暴涨324.35%，占比提升至67.98%，区域结构实现历史性突破。产品高端化提速，中高档啤酒（884189）营收8004.74万元，同比激增271.26%，丝路精酿、青稞白啤等新品上市，产品矩阵持续升级。

渠道革新成效凸显，线上业务爆发式增长。公司构建抖音、京东（HK9618）等多平台矩阵，线上直销营收1.67亿元，同比增幅高达3787.12%，成为啤酒（884189）业务重要增长极。线下优化经销商体系，清理低效经销商163家，年末留存555家，渠道质量显著提升。

第二增长曲线成型，果汁业务落地见效。公司完成吴忠黄河收购、新设重庆黄河，建成双基地产能布局，2025年果汁业务贡献营收2332.24万元，NFC果汁、浓缩橙汁顺利上市，非酒精饮料业务收入同比增长56.10%，“啤酒（884189）+果汁”双轮格局正式形成。

麦芽业务爆发增长，产业链协同增强。麦芽业务营收2325.98万元，同比大增189.98%，与国内大型啤酒（884189）集团合作深化，产量、销量同步大幅增长，上游支撑能力持续强化。

经营管理提质增效，内控体系完善。公司完成36项制度的制定与修订，内控审计获标准无保留意见；产能优化稳步推进，新增易拉罐、马口铁生产线，中高档产品制造能力提升；质量管控全过程数字化，产品品质稳步升级。

展望2026年，公司将以“全域焕新、聚焦突破、价值共创”为目标，深耕啤酒（884189）主业、提速果汁业务、优化麦芽板块，推进品牌高端化、渠道精细化、运营精益化，持续释放转型红利，迈向高质量发展新阶段。(秦声)