华西证券（002926）发布研报称，当前时点，外部地缘政治风险仍在持续，市场风险偏好可能影响短期市场波动，AI仍是近段时间重点投资主线，关注供需失衡推动的国产算力和算力租赁（886050）&业绩确定性强的光模块和光纤光缆板块。

华西证券（002926）主要观点如下：

tokens消耗量上升推动AI算力持续涨价，关注国产算力与算力租赁

云服务市场重大价格调整，供需失衡推动成本传导算力涨价，包括阿里（BABA）云、腾讯（K80700）云、百度（K89888）智能云等陆续调价。该行认为，三大云厂商集体涨价，体现算力供需失衡，算力消耗急剧扩大。一方面，当前供需失衡局面体现上游芯片和算力租赁（886050）行业相关需求景气度向好，相关议价能力提升推动价格上涨，利好国产AI芯片和算力租赁（886050）相关厂商，相关受益标的包括寒武纪（688256）、海光信息（688041）、润泽科技（300442）、奥飞数据（300738）、东阳光（600673）、神州数码（000034）、软通动力（301236）等；另一方面，AI服务成本上升将传导至下游应用开发，可能加速下游行业整合，加速对于算力使用效率的提升。

一季报验证临近，关注业绩确定性高的光模块、光纤光缆

伴随算力需求井喷，GPU间数据互联速率不断提升，AI算力上游光模块、存储、光纤等方向陆续演绎供需格局牵引的量价双升逻辑。本周相关板块情绪火热，包括中际旭创（300308）、新易盛（300502）、长飞光纤（601869）、亨通光电（600487）等相关企业股价创新高。

该行认为，当前时点处于一季报发布期间，相关板块，在当前市场震荡过程中，相关板块业绩确定性强，仍处于业绩兑现期内，仍具备配置价值。相关企业包括中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、长飞光纤（601869）、亨通光电（600487）等。

风险提示

地缘政治冲突不确定性影响；技术路线竞争；AI算力涨价可持续性不及预期；相关技术及应用进展不及预期；相关政策推进不及预期；系统性风险。