中国银河（601881）证券发布研报称，涉农重点领域金融服务体系有望进一步健全，利好银行相关信贷稳定投放、提质增效。上市银行分红整体保持连续、稳定，在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构。同时，业绩基本面改善趋势不变，叠加地缘政治影响下资金避险需求回升，银行估值有望韧性延续。该行继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级。

中国银河（601881）证券主要观点如下：

样本银行分红力度不减，板块红利价值继续凸显

22家样本银行中有21家银行计划进行年度分红，其中10家银行分红率有所提升。21家银行分红总额5842.47亿元，同比+1.67%，以归母净利润口径计算的平均分红比例约27.79%，同比提升0.29pct。细分板块来看，国有行分红率与2024年基本持平，稳定在30%，股份行平均分红率提升0.5pct至28.24%。银行板块分红整体稳定、连续，高股息、低估值的特性对中长期资金仍有吸引力，根据上市银行最新年度分红计划，估算2026年上市银行平均股息率为4.39%，而目前平均PB估值为0.6x，仍处于较低水平。同时，当前地缘冲突不确定性影响下，避险需求有所回升，叠加银行业绩基本面稳健修复，估值韧性有望延续。

涉农重点领域金融服务体系有望持续健全，信贷投放注重提质增效

金融监管总局发布《关于做好2026年金融支持乡村全面振兴工作的通知》，从持续强化重点领域金融供给、扎实实施常态化精准帮扶、不断提升农村金融服务能力、着力优化农村金融服务环境、统筹加强监管引领五大方面做出部署。本次政策旨在健全农村金融服务体系、提高农村金融服务质效。具体来看，涉农领域金融供给强调“投资于人”，推动金融机构拓展消费（883434）金融场景、强化精准服务，释放县域、农村地区内需潜力。政策表示要稳步增加涉农金融投入，同时对质量与效率的关注度提升。一方面，政策明要健全错位竞争体系，针对性设定差异化涉农贷款、普惠型涉农贷款增长目标，有助各类金融机构发挥自身优势特色，财政金融协同工具仍为重要抓手。另一方面，坚决防止并纠正“内卷式”竞争行为，有助维护涉农重点领域信贷定价秩序，在提高信贷投放质效的同时缓解银行息差压力。此外，信用风险防控强化、严防以涉农金融名义新增隐债也利好银行资产质量稳定。

投资建议：个股推荐工商银行（601398）、农业银行（601288）、邮储银行（601658）、招商银行（600036）、宁波银行（002142）、常熟银行（601128）。

风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险。