1.海昌智能(北交所)

申购代码：920156

股票代码：920156

发行价格：20.93

发行市盈率：14.98

行业市盈率：40.8

发行规模：5.05亿元

主营业务：高性能线束装备研发、生产和销售

点评：行业前景方面，据浙商证券（601878）研报，从中国汽车线束市场规模来看，2019年至2022年中国汽车线束市场规模逐年上升，2022年中国汽车线束市场规模约830亿元，预计2025年将达到1497亿元的规模。

公司业绩方面，2022年至2025年，海昌智能分别实现营业收入5.20亿元、6.52亿元、8.00亿元、10.64亿元；实现净利润1.08亿元、1.21亿元、1.15亿元、1.54亿元。公司预计2026年Q1实现营收4.2亿元，同比增长137.25%；实现归母净利润8400万元，同比增207.76亿元。

募资情况方面，据招股书，海昌智能原计划拟发行2666.67万股，募资约4.52亿元，分别用于线束生产智能装备建设项目(2.86亿元)、研发中心建设项目(0.77亿元)、补充流动资金(0.89亿元)。以此次20.93元/股的发行价计算，公司此次实际募资约5.05亿元，与原计划相比超募约12%。

回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盘平均涨幅达368%，中一签(100股)平均浮盈约4650元。2026年以来，A股已有37只新股上市，首日无破发。

从估值看，公司发行市盈率明显低于行业均值，考虑到近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断海昌智能首日破发概率较小。