华龙证券近日发布计算机行业周报：OpenRouter统计数据，中国AI大模型周调用量连续五周超过美国，且连续五周正增长；最新周数据（3月30日至4月5日）显示，中国模型周调用量达12.96万亿Token，环比+31.48%。美国模型周调用量为3.03万亿Token，环比+0.76%。
以下为研究报告摘要：
摘要：
关注超节点放量，国产算力渗透率有望登上新台阶。国内超节点“量产+迭代”并进：华为、中科曙光（603019）、阿里（BABA）等密集发布/迭代自研超节点；中科曙光（603019）的scaleX640，是全球首个单机柜级640卡超节点，不仅实现了单机柜640卡超高速总线互连，而且可以通过双scaleX640超节点组成千卡级计算单元。相比业界同类产品，scaleX640超节点的综合算力性能实现了倍增，单机柜算力密度提升20倍；相比传统方案，可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。同时，scaleX640超节点可保障10万卡级超大规模集群扩展部署。节能方面，发热部件100%采用浸没液冷散热技术，实现了PUE值低至1.04，相比传统风冷数据中心节能超30%。订单方面，中国移动（600941）2026-2027年人工智能（885728）超节点设备集中采购项目已于4月8日开标，明确指定华为CANN生态，本次集采产品为人工智能（885728）超节点设备（CANN生态），采购规模为6208张AI加速卡，折合776套计算节点设备，验证运营商域开始放量，2026年有望成为国产超节点放量元年。我们认为，上游资本开支提升、需求侧推理井喷、供给侧系统级突破是国产超节点放量的驱动因素，建议关注国产算力规模化扩张带来的投资机会。
国产大模型性价比持续获认可，看好算力通胀继续传导。据OpenRouter统计数据，中国AI大模型周调用量连续五周超过美国，且连续五周正增长；最新周数据（3月30日至4月5日）显示，中国模型周调用量达12.96万亿Token，环比+31.48%。美国模型周调用量为3.03万亿Token，环比+0.76%。我们认为，国产头部AI模型在tokens消耗量上已稳居全球第一梯队，体现了强大的用户采纳度和市场竞争力，部分国产模型凭借高性价比使得增长速率更加陡峭，更预示着持续的扩张潜力。反映出国产AI模型的发展趋势正从技术追赶转向市场引领，通过优异的产品力和用户体验在全球开源生态中占据重要位置，整个行业的竞争已进入规模化应用和增长效率比拼的新阶段。云厂与模型厂商提价，验证AI算力高需求。4月9日，腾讯（K80700）云发布公告称，鉴于全球AI算力需求持续激增，核心硬件供应链成本大幅上涨，为保障服务质量及算力资源的持续供给，腾讯（K80700）云将于2026年5月9日起，对AI算力、容器服务及弹性MapReduce(EMR)相关产品刊例价进行统一调整，涨幅均为5%。年初，阿里（BABA）云于2026年3月18日宣布对部分产品进行价格上调，新价格将于4月18日生效。此次调价主要涉及AI算力与文件存储服务，其中平头哥真武810E等算力卡相关服务的价格上调5%至34%，而CPFS（智算版）文件存储的价格则上调30%。此前，全球主要云厂商如AWS、谷歌（GOOG）云近期均已上调价格，云计算（885362）行业或从“折扣战”进入新一轮“涨价周期（883436）”。模型厂商方面，4月8日，智谱（HK2513）推出新一代模型GLM5.1，据OpenRouter数据，其输入和输出定价较今年2月份推出的前一代模型GLM5分别提高31.94%和36.96%，持续验证国产模型竞争力与AI相关需求高增长。投资角度上，我们认为算力基建是最直接受益的环节。国产大模型在性价比上的持续突破正加速市场渗透，调用量的迅猛增长直接转化为对底层算力的强劲需求，而云厂商与模型厂商的相继提价进一步验证了算力通胀的传导趋势，凸显了AI产业链从模型层到基础设施层的价值重估机遇，建议关注算力芯片、云服务与IDC厂商业绩表现。
投资建议：我们认为，国产超节点有望进入放量期。同时，国产模型调用量持续上升，云厂商、模型厂商部分提价，验证推理端需求旺盛，有望带动新一轮AI基建扩张。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）AI基建：海光信息（688041）（688041.SH）、寒武纪（688256）（688256.SH）、优刻得（688158）-W（688158.SH）、润泽科技（300442）（300442.SZ）、中科曙光（603019）（603019.SH）、浪潮信息（000977）（000977.SZ）、首都在线（300846）（300846.SZ）；（2）ai应用（886108）：卓易信息（688258）（688258.SH）、鼎捷数智（300378）（300378.SZ）、汉得信息（300170）（300170.SZ）、赛意信息（300687）（300687.SZ）。
风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。（华龙证券 孙伯文,朱凌萱）
