华泰证券：4月中国出口或仍有望维持较高景气度

华泰证券（601688）指出，往前看，4月中国出口或仍有望维持较高景气度，近期能源（850101）冲击虽然边际压制出口增长的斜率，但中国出口行业仍有望是相对竞争力和盈利能力较高的经济部门。华泰证券（601688）预计，在霍尔木兹海峡6月前重新开放的中性情形下，中国出口增长有望保持韧性。

银河证券：AI算力驱动硅光市场爆发 供需紧张格局推动硅光方案占比提升

银河证券研报指出，AI大模型训练与推理需求的指数级增长，光模块市场快速发展，叠加Google等云厂商正在部署全光网络架构，将推升800G以上高速光收发模块全球出货占比预计将从2024年19.5%上升至2026年60%以上。 传统EML光芯片路线的产能集中于海外，受限于磷化铟材料，2026年EML路线的供给缺口较大。这一缺口将主要由硅光方案填补，预计2026年800G光模块中硅光方案占比将超过50%，而在1.6T光模块中占比更是高达70%—80%。此外，上游的法拉第旋转片和高端CW光源等物料也处于紧缺状态，进一步凸显了硅光技术作为缓解供应链压力、提升集成度关键路径的战略价值。 

国金证券：霍尔木兹海峡影响并非局限于油气价格 而是沿着原材料体系向工业生产端持续扩散

国金证券（600109）研报指出，霍尔木兹海峡并非单一的能源（850101）运输通道，而是嵌入全球工业体系的关键供给节点。一旦发生扰动，影响并非局限于油气价格，而是沿着原材料体系向工业生产端持续扩散。红海危机改变的是运输路径，霍尔木兹冲击触及的是供给本身。问题不在短期价格波动，而在于供给约束一旦被反复验证，产业链会从效率优先转向安全优先，原有分工随之调整。 机会不来自需求扩张，而来自供给缺口与替代能力之间的错位。中国在部分链条上具备替代能力，是相对受益的一方。从供给端往下看，结构性空间主要沿三条路径展开：能源（850101）体系的稳定性溢价、粮食安全的定价重构，以及制造业替代路径重估。