德赛西威（002920）一纸公告，将市场目光拉回这家低调的汽车电子（885545）龙头。
4月13日，德赛西威（002920）公告称，公司已向香港联交所递交H股发行上市申请材料。若成功登陆港股，德赛西威（002920）将成为又一家完成“A+H”两地布局的汽车供应链企业。
这家从惠州走出的汽车电子（885545）供应商，A股上市不过九年，市值已站上600亿台阶。当全球汽车供应链进入深度重构周期（883436），德赛西威（002920）冲刺港股IPO（首次公开募股），究竟是为了融资补血，还是意在海外战略布局？
超32亿元募资处于闲置
德赛西威（002920）冲刺港股IPO，与募资有着莫大关系。早在2025年9月，德赛西威（002920）就宣布完成定增发行工作，为加快新业务与新产品孵化募集资金43.9亿元。到了2025年末，公司宣布这笔钱只用了11亿元，超32亿元募资仍处于闲置状态。新京报贝壳（BEKE）财经记者近日在股吧注意到，德赛西威（002920）开始筹谋港股上市也引发了不小的争议，许多投资者在讨论，“公司真的很缺资金吗？”
德赛西威（002920）2025年年报显示，公司全年境外营业收入达到24.1亿元，同比大增41.12%，占主营业务收入的比重提升至7.4%。这个增长曲线背后，是公司在欧洲、日本、东南亚等地的连续落子。其德国子公司、法国研发中心投入运营，墨西哥工厂首个量产项目落地，西班牙智能工厂也已完成核心设备安装。
但境外收入占比跃升的同时，资金压力也逐渐显现。随着公司海外订单放量，产能建设、研发投入、国际客户服务网络搭建……每一项都对资金提出刚性需求。
在3月9日举行的投资者交流会中，当被问及国际化进展时，德赛西威（002920）管理层明确表示，已构建起覆盖全球16个海外分支机构的国际化运营体系，并首次获得中国品牌车企欧洲本地化订单。
在业内看来，H股上市后，德赛西威（002920）将获得更灵活的境外融资工具，无论是并购海外技术标的，还是以股权绑定国际人才，都多了一重筹码。
从车企自研、科技巨头夹击中突围
德赛西威（002920）南下港交所，与如今汽车智能化赛道骤然升级的竞争格局不无关系。
多位业内分析师向新京报贝壳（BEKE）财经记者解释，现在的智能汽车像智能手机，需要一个统一的大脑来协调一切。这个大脑的骨架就是电子电气架构，它决定了汽车的算力怎么分配、功能怎么升级。而软件算法，负责处理摄像头、雷达看到的信息，然后做出踩油门或者转向的决策。
德赛西威（002920）2025年年报显示，公司全年营收325.57亿元。其中，智能座舱（886059）营收205.85亿元，智能驾驶（885736）业务营收97亿元，同比大增32.63%；两者合计约302.85亿元，占总营收的93%。这背后，正是城市NOA（领航辅助驾驶）加速落地、车企激烈竞逐智能化配置的行业大势。
但警报声同样清晰。智能化赛道正在从供应商主导转向整车厂深度参与。一方面，从特斯拉（TSLA）到蔚小理，再到比亚迪（002594）、吉利（K80175），这些曾经的主要客户，如今纷纷将域控制器、软件算法视为智能化的核心护城河，以前从供应商手里买，现在要自己研发。
“车企自研是否会蚕食公司主营业务？”对于机构在投资者交流会中的提问，德赛西威（002920）管理层回应称，公司将凭借“人无我有、人有我优”的产品和软硬全栈能力来应对。
另一方面，华为、大疆、百度（BIDU）等科技公司，带着它们在AI和软件上的天生优势，以软硬件一体化方案强势切入，成为跨界巨头。能否比车企自研更快、比科技巨头更懂车规级的安全与稳定，决定了德赛西威（002920）在产业链中的新站位。
出海（885840），正是这场智能化竞争的延伸。
将在中国“卷”出的内功带到欧洲
中国市场的智能化渗透率已经走在全球前列，德赛西威（002920）在国内“卷”出来的工程经验和量产能力，恰好契合海外传统车企的需求。
根据德赛西威（002920）公开披露的信息，公司成功突破HONDA、RENAULT等白点客户；获评大众集团全球十佳、中国唯一的“大众汽车集团奖”；西班牙工厂也已准备承接欧洲本土化订单。
这意味着，德赛西威（002920）的出海（885840）是一次智能化能力的反向输出。港股上市募集的资金，也是为这场从中国本土蔓延至全球的智能化竞赛准备弹药。
德赛西威（002920）递表港股，在2024年至2025年的“A+H”浪潮中并非孤例。
此前，同在汽车供应链赛道的均胜电子（600699）、福耀玻璃（600660）已先行完成两地上市，宁德时代（300750）也于2025年初递表港交所。德赛西威（002920）紧随其后，补齐了智能驾驶（885736）电子这一细分板块的拼图。中国汽车产业正在从整车出海（885840）迈向供应链出海（885840）的深水区。
当然，提交上市申请只是第一步。港股市场对汽车零部件企业的估值、国际投资者对中国制造业故事的认可程度，都是摆在德赛西威（002920）面前的现实考题。
不过德赛西威（002920）的方向已经选定。公司不仅要在主业上持续深耕，更已依托技术外溢切入无人物流车、机器人等新兴赛道，试图讲一个更宏大的全球故事。
