3月以来，海外地缘冲突持续对全球资本市场造成冲击。扰动因素增多，市场多空力量再度展开拉力角逐。时间进入4月后，中东局势出现缓和契机，市场风险偏好所有回升，A股韧性凸显，沪指再度上攻4000点。

中信建投：A股迎修复行情，围绕景气布局

A股迎来修复行情，其背后是市场风险偏好、流动性和基本面三因素共同改善的结果，其中影响风险偏好和流动性的中东局势缓和与人民币升值两大利好后续或有所弱化，继续强调关注重点转向基本面因素，尤其是通胀回升和公司业绩的验证与预期变化。

展望后市，虽然上涨速度或将放缓，但市场短期预计仍呈现震荡上行格局，中期则需注意高油价持续带来的外部风险。

今年4月市场将再次回归基本面，建议关注一季报，把握景气行业。行业配置围绕一季报高景气、基本面边际改善、政策受益+配置低位+旺季景气三方向布局。重点关注板块包括：资源品(黄金、能源金属（881267）、铝、小金属（881170）)、AI(光通信、玻璃纤维、燃气轮机)、锂电(电池、锂电材料)、油运、化学原料（881108）、券商、煤炭（850105）、通用设备（881117）、基建开工、服务消费（883434）等。

申万宏源：最坏的时候正在过去

美伊对弈有所反复在情理之中。美伊对弈的时间预期拉长，市场已经做了定价。中期宏观情景已基本收敛，美伊冲突作为资产定价主要矛盾的阶段已至尾声。后续反复仍难免，但负面影响可能一波弱于一波。本轮市场底也是(小盘成长)风格底，仍将当前的波段定位为“两阶段上涨行情”中间的震荡休整段。

这个阶段核心是业绩消化部分估值，回调消化部分估值。在供给出清，盈利能力内在稳定性提升的情况下，2026年正增长仍是大概率。该阶段科技主线延伸+宏观叙事拓展，仍是高弹性投资机会的主要来源。

东方财富：波折难免，韧性东归

美伊谈判使得市场风险偏好有所修复，复常交易边际增强，但后续中东局势，尤其油价中枢也依然有一定的不确定性。3月中国PPI同比由负转正，强化了市场对中国经济走出通缩的信心。

近期作为一季报验证窗口，存量资金或将进一步聚焦景气资产。往后看若地缘政治风险再度反复，不排除市场在回踩后加剧抱团景气方向、强势线索继续“缩圈”，导致景气线索更加集中。