尽管2025年光伏行业深陷价格战与供需失衡的泥潭，晶科能源（688223）(688223)依然守住了出货量冠军的宝座。

财报显示，公司2025年全年实现总收入655亿元人民币，同比下滑29%；归属于普通股股东的净亏损高达44.5亿元，而上年同期为净利润5450万元。剔除可转换债券公允价值变动、长期资产减值等非经常性项目后，调整后净亏损仍达31.4亿元。毛利率从2024年的10.9%骤降至2.2%。

出货量方面，公司依然保持行业领先地位。 2025年全年太阳能组件出货量达86056兆瓦（约86GW），同比下降7.3%，但第七次位列行业第一。其中2025年第四季度组件出货量为24,204兆瓦，环比增长20.9%，同比下降4.0%；当季收入为175.1亿元，环比增长8.3%，同比下降15.2%，环比增长主要得益于出货量增加，同比下降则因组件平均售价下滑。截至2025年四季度末，晶科能源（688223）成为全球首家累计组件出货超390GW的组件企业，其中Tiger Neo系列累计出货超220GW，同样位列行业第一。

技术突破成为寒冬中的一抹亮色。 公司N型TOPCon钙钛矿叠层电池转化效率达34.76%，再创世界纪录；截至2025年四季度末，已获得超700件N型TOPCon授权专利，成为全球持有该技术授权专利最多的公司之一。

对于这份“增收不增利”的成绩单，晶科能源（688223）董事长兼CEO李仙德表示：“2025年全球光伏行业在供需结构调整与贸易环境变化中经历了较大波动，产业链盈利阶段性承压。受组件价格持续低位、高功率产品出货占比有待提升、落后产能淘汰等因素影响，全年经营业绩由盈转亏。四季度由于硅料、白银等原材料价格上涨及汇率波动，毛利率环比下降，净亏损环比扩大。”

不过，李仙德强调公司正加速转型，储能（885921）业务有望成为新引擎。“我们持续推进从‘产品提供商’向‘综合能源（850101）解决方案提供商’的转型，储能（885921）产品出货规模同比显著提升。在高价值市场的持续渗透将推动2026年储能（885921）系统出货量实现翻倍以上增长，成为推动整体盈利改善的重要引擎。”他同时指出，2025年四季度以来国家政策持续引导行业出清落后产能、规范竞争秩序，头部企业主动推动组件价格回归理性。2026年一季度，在白银等大宗商品成本压力及出口退税政策拉动下，组件价格已环比回升。随着竞争转向质量与技术，高功率及差异化产品仍具备溢价空间。

展望未来，晶科能源（688223）预计2026年第一季度太阳能组件出货量在13吉瓦至14吉瓦之间，2026年全年组件出货量在75吉瓦至85吉瓦之间，储能（885921）出货量预计同比翻倍以上增长。公司表示，将持续巩固技术领先优势，深化全球化布局，加快光储一体化发展，预计2026年底一体化产能将达到约100GW，其中海外一体化产能14GW。