凯恩股份（002012）4月16日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年4月16日接受12家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 

一、介绍公司的主要经营情况、业绩情况

二、解答投资者相关问题 主要问答内容如下：

问：公司烟草业务占比多少，如何控制烟草行业经营风险？

答：公司烟用产品为烟用配套用纸，其作用为将香烟滤棒粘结在烟条末端，需要符合食品卫生标准，并具备一定抗水性和湿强度。在财务统计上，公司将烟用配套用纸和特种食品包装纸合并列入特种食品包装材料科目中，2025年度占总营业收入76.60%，属于我们的拳头产品。我们严格按照中烟系统要求履行招投标程序，不断提高产品的技术创新能力和产品质量，提升竞争力壁垒。

问：海外业务为什么出现爆发增长，未来会保持大幅增加吗？海外业务的主要产品类别是什么？

答：海外市场业务对于公司营收是全新增长点，正在努力实现从无到有的过程。收入方面，海外业务由2024年度2735万元增长至2025年度4666万元，业绩增长71%，但客观来看基数较小。产品方面，海外业务产品主要为烟用、食品、和工业。其中前两类占主要比重。

问：关于电解电容器纸的业务，现在在合并范围内如何体现？当初为何出售？后续会如何调整和考虑？丽水基地是否还参与经营？

答：公司于2022年进行重大资产出售行为，并于2023年5月完成对丽水基地60%股权的处置，目前公司持有剩余40%股权，从会计上不纳入合并报表，所以我们的主营业务已不包含电解电容器纸。丽水基地（凯恩新材）现为我司联营企业。进行丽水基地股权出售是基于彼时公司整体战略规划。后续规划需结合公司发展情况及股东进展而定。目前我们仅作为40%之股东，按照凯恩新材公司章程等来进行股东会层面的决策。

问：控股股东的司法处置周期大概要多久？合并破产的方案是什么？

答：关于控股股东的股权事项后续如何进展，管理层暂不知悉也无法预知，后续我们收到相关通知会根据规则及时披露进展。

问：后续公司在产业方面的战略规划是怎样的？是增加产品品类？还是更换行业发展？还是资本运作？

答：公司现阶段的经营重点为保持现有业务稳健经营、积极拓展海外市场。至于是否进行复杂的资本运作或行业调整，视后续股东事项进展而定。

问：公司的上游是什么？如何控制成本？

答：公司上游原材料主要为纸浆（阔叶浆和针叶浆），基于高端产品生产需要和FSC绿色认证等考虑，公司纸浆全部为通过直接或间接方式从国外采购。2025年度公司原材料采购额占营业成本72.81%。公司多年来积累了成熟稳定的采购团队和供应链体系，合作10年以上的供应商达30家，通过长期预判纸浆走势灵活采购，尽力保证整体采购均价平稳，进而保证采购成本和业绩的稳定性。

问：控股股东进入破产流程后是否能正常决策？

答：近日公司收到来自控股股东的进展通知，主要为北京市第一中级人民法院裁定受理其实质合并破产清算申请。公司严格遵守监管规则要求的“三分开、两独立”原则，与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面均保持相互独立、合规经营。股东会的日常经营决策正常有序，如今日下午即将召开的股东会即为股东授权代表参会投票;

调研参与机构详情如下：

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