中金发布研报称，预计所研究覆盖的内地银行今年首季营收、归母净利润分别同比各增长3%及2%，净利息收入同比增速(2.4%)，相比去年第四季(1.5%)继续改善，但其他非息收入不确定性加大。
该行预测今年首季覆盖上市内银净利息收入同比增长2.4%，是归母净利润增长的最大贡献因素(4.3个百分点)，龙头区域行兼顾规模增长与息差改善，净利息收入增速更快(11%)、对归母净利润贡献更高(17.6ppt)。(1)息差：该行预计今年首季所覆盖内银息差同比下降9个基点，相比去年第四季的11个基点继续收窄，该行判断今年首季或为年内息差同比降幅最大的季度，主要由于2025年LPR下调影响依然需要释放，而高成本存款较为集中的到期则是息差的主要支撑因素。个股层面，建议关注中国银行（HK3988）(03988)、平安银行（000001）(000001.SZ)等资产端有独特催化，或华夏银行（600015）(600015.SH)等负债成本改善空间大的银行。(2)规模增长：今年首季银行规模维持较快增长，对公贷款投放为主，净利息收入增长的核心引擎保持稳定。
中金表示，内银股板块4月建议关注：第一是高分红且可持续性强、当前估值水平对配置型资金依然具有吸引力的银行，包括招商银行（HK3968）(03968)、国有大行; 第二是低估值、业绩边际改善标的，包括平安、华夏; 第三是全年业绩预计跑赢行业的龙头区域行，包括江苏银行（600919）(600919.SH)、渝农商行（601077）(601077.SH)等; 第四是资产质量出清及事件催化，包括民生银行（600016）(01988)、兴业银行（601166）(601166.SH)。
