蓝鲸新闻4月17日讯，4月16日，中安科（600654）发布2025年年报。报告显示，公司2025年实现营业收入30.70亿元，同比增加0.63%；归母净利润为5,296.01万元，同比增加164.41%；扣非净利润为-14,690.32万元，同比减少33.69%。
主业结构持续集中，安保运营服务与智慧城市系统集成构成绝对收入支柱。前者实现收入20.23亿元，占总营收65.85%；后者实现收入8.25亿元，占比26.87%；二者合计贡献92.72%的营业收入，较上年进一步提升。境外市场延续主导地位，实现收入20.17亿元，占比65.71%，显著高于境内收入10.53亿元，新马泰等区域项目交付与本地化运营已形成稳定惯性。
2025年经营活动产生的现金流量净额为10,991.61万元，同比增长16.57%，主要源于销售回款改善；但同期扣非净利润为-14,690.32万元，二者差额达25,681.93万元，显示账面亏损与实际现金流转存在显著背离。
毛利率微降0.87个百分点，净利率则因非经常性损益抬升而提高0.92个百分点，进一步佐证利润增长并非源自主业效率提升。
成本管控措施落地明显，但未能扭转主业亏损态势。研发投入6,621.52万元，同比下降15.57%，占营收比重为2.16%；销售费用3,748.92万元，同比下降20.01%。财报指出，上述下降系减员增效及股权激励摊销费用减少所致，与公司整体压降运营成本导向一致。
第四季度单季表现加剧隐忧：营业收入7.05亿元，归母净利润为-1.45亿元，扣非净利润为-1.47亿元，经营性亏损持续扩大，且归母与扣非亏损趋同，表明当季已无大额非经常性收益支撑。
