4月16日至17日，短短48小时内，思格新能（HK6656）(06656.HK)、群核科技（HK0068）(00068.HK)、长光辰芯（HK3277）(03277.HK)三家企业密集登陆港交所，其背后均清晰浮现高瓴的身影。

以4月17日开盘价计算，高瓴在这三个项目中的账面股权价值合计已突破270亿港元。百亿量级的回报在两天内集中实现，即便对这家亚洲顶尖资产管理机构而言，也是一次分量十足的价值变现。

2005年成立的高瓴，早已跻身亚洲管理规模最大的投资机构之列，业务横跨一二级市场，覆盖VC、PE、Buyout等全投资阶段。过去二十年间，凭借腾讯（K80700）、宁德时代（HK3750）、京东（JD）、蓝月亮（HK6993）等一众明星项目，高瓴持续走进公众视野。

2020年2月，高瓴在官方公众号发布《致创业者的一封信》，正式宣布设立规模达百亿元的高瓴创投（885413），明确聚焦早期创业企业。这一布局既与高瓴传统的PE业务逻辑形成进一步区隔，又能共享其多年积累的投后管理、产业生态等核心资源，也标志着高瓴将投资主战场延伸至早期初创领域。

据执中Zerone数据，自成立以来，高瓴创投（885413）已投资超过300个项目，相继孵化出卧安机器人（HK6600）、益方生物（688382）等多家IPO企业，其中便包括此番在三个IPO项目中实现最高账面回报的思格新能（HK6656）。

对思格新能（HK6656）的投资，是高瓴创投（885413）延续“重注优质团队、坚持赋能式陪跑”理念的又一经典范本。2022年上半年，高瓴创投（885413）与华为系老兵许映童达成共识，在思格新能（HK6656）成立之初便果断入局，并在此后持续加注，最终成为其最大外部投资方。这一逻辑与当年高瓴重仓宁德时代（HK3750）如出一辙：押注许映童，正是看重其作为华为系资深创业者，手握稀缺的全球化研发、供应链与市场经验，这也是高瓴判断项目的核心标尺之一。“最值得长期陪伴的创业者，不是追风口的人，而是在行业里摸爬滚打十几年、打过硬仗、能把复杂产品和组织真正做出来的人。”高瓴创始合伙人李良表示。

与此同时，高瓴的支持远不止于资金层面。在思格新能（HK6656）的发展关键期，高瓴主动开放自身生态内的核心产业资源：在电池侧对接宁德时代（HK3750），帮助企业在产能最紧缺的阶段获得稳定优质的锂电供应，缓解BOM成本压力与交付风险；在功率器件侧联动英飞凌等全球头部供应商，保障IGBT等关键元器件持续供应，为产品一致性与可靠性筑牢基础。“创业路上，最难的不是拿到第一笔钱，而是在最不确定的时刻，依然有人坚定地选择相信你。”思格新能（HK6656）创始人许映童坦言。这种赋能式陪跑，正是高瓴自投资腾讯（K80700）、宁德时代（HK3750）以来始终坚守的底层逻辑。

目前，高瓴在思格新能（HK6656）的持股比例为14.08%，对应账面股权价值超220亿港元。

再看另外两笔投资：对于群核科技（HK0068），高瓴在其从家居设计工具向全空间智能转型的攻坚期坚定入场，连续两轮逆势领投，如今持有19392.57万股，对应账面股权价值超40亿港元；对于同日上市的长光辰芯（HK3277），高瓴于2022年果断布局，成为其最大外部财务投资人，并在上市阶段以基石投资者身份加持，目前持有约1400万股股份，对应账面股权价值超10亿港元。

两天三家IPO，百亿级账面回报，反映的不仅是高瓴布局早期投资所获得的成功，更折射出中国经济在规模扩张阶段之后，面对人口红利消退、互联网流量见顶、传统产业转型步入深水区，培育硬科技新动能已是大势所趋，亦是机遇所在。

(作者系证券时报.全国创投（885413）协会联盟智库中心研究员)