近日，智光电气（002169）(002169.SZ)公告披露，拟通过发行股份及支付现金的方式购买广州智光储能（885921）科技有限公司(简称“智光储能（885921）”)27.18%股权，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

公开信息显示，智光储能（885921）为智光电气（002169）于2018年出资1亿元注册资本全资设立，后经历三次增资，至此次交易前，大股东智光电气（002169）直接及间接持股比例降至66.82%，此次收购完成后，其持股比例将增加至94%。作为智光电气（002169）的核心资产之一，智光储能（885921）主营业务为储能（885921）系统生产及销售、电气控制设备。2025年，公司营业总收入为20.9亿元，归母净利润为1.4亿元。按持股比例粗算，2025年智光储能（885921）贡献智光电气（002169）近七成的归母净利润。

值得关注的是，本次交易实则是第三次增资的后续交易。2023年12月份，由于智光储能（885921）已经成为利润主力，智光电气（002169）为扩大规模着手为其引进战略投资者，当时智光储能（885921）估值为18亿元。2024年3月份，智光储能（885921）引入10家主要来自广东省内国资基金的战略投资者，共7亿元增资款，并完成工商变更登记。智光电气（002169）同时承诺，在2025年3月至2026年3月份披露上述收购方案，收购第二轮、第三次共11位投资者的股权。

在此次公告的收购草案中，被收购方数量减至9位。减少的两位是南网能创股权投资基金(广州)合伙企业(有限合伙)和广湾创科(广州)股权投资基金合伙企业(有限合伙)，根据产权关系，两家企业属“南方电网”系。

价格方面，以2025年年末为评估基准日，智光储能（885921）100%股权账面价值为13.49亿元，按照市场法，评估值为28.54亿元，增值率为111.61%。智光储能（885921）27.18%股权交易价格为7.76亿元，按照每股发行价格6.4元计算，智光电气（002169）共发行1.12亿股，股份对价金额为7.2亿元，现金对价为5580.4万元。以草案发布日2026年4月16日智光电气（002169）二级市场收盘价14.75元/股计算，所发行股份可套现金额达16.52亿元，超交易价格的两倍。

同时智光电气（002169）还将向不超35名特定对象发行股份募集不超过5.37亿元的配套资金，用于支付交易现金对价，储能（885921）PACK生产线扩建，固态变压器SST系列化产品研发项目，大功率电力电子实验室建设项目，以及补充流动资金偿还债务。

年报显示，2025年智光电气（002169）实现营业总收入38.22亿元，同比增长47.25%；归母净利润1.36亿元，连亏两年后实现扭亏。但这并不是由于主业回暖。公司2025年扣非净利润亏损1.53亿元，已连亏5年。非经常性损益影响为2.9亿元，主要影响因素是非流动资产处置损益的3237.11万元和交易性金融资产公允价值变动损益的3.13亿元。