4月16日，百济神州（688235）的A股股票简称正式由“百济神州（688235）-U”变更为“百济神州（688235）”。自2021年12月15日登陆科创板以来，这家创新药（886015）龙头企业用了四年多时间，完成了从持续亏损到首次盈利的跨越。2025年度，公司实现营业收入382.2亿元，同比增长40.5%;归母净利润达14.6亿元，同比成功扭亏。经审计的财务报告显示，公司2025年度归母净利润及扣除非经常性损益后净利润均为正值，符合“上市时未盈利公司首次实现盈利”的调出条件。

就在百济神州（688235）“摘U”的前一个月，寒武纪（688256）已率先完成这一标志性转身。2026年3月12日，寒武纪（688256）披露的2025年年报显示，公司全年实现归母净利润20.59亿元，同比扭亏为盈，正式摘除未盈利企业标识“U”，成为科创成长层首家“毕业”企业。紧随其后，诺诚健华（HK9969）于3月27日取消特别标识“U”，其2025年净利润达6.42亿元，同比增长135.3%，以扭亏为盈的业绩叩开了科创成长层“毕业门”。

一时间，寒武纪（688256）、诺诚健华（HK9969）、百济神州（688235）三家企业，覆盖创新药（886015）与AI算力两大战略性赛道，不约而同地从科创成长层“毕业”，向市场交出了一份沉甸甸的成长答卷。

“U”标识的取消，不仅是三家企业各自经营拐点的体现，更是科创板制度包容性结出的集体果实。科创板自设立之初，便打破传统上市“盈利门槛”的思维定式，将“包容性”作为制度设计的核心底色。除第一套上市标准外，科创板第二套至第五套均未设置净利润要求——第五套标准甚至不设置业绩要求，核心考核条件是“市值+阶段性研发成果”，专门适用于尚未商业化但技术领先、市场前景明确的创新企业。正是这套多元包容的上市制度，让寒武纪（688256）、诺诚健华（HK9969）、百济神州（688235）等尚未盈利的硬科技企业得以在发展的关键时期登陆资本市场，获得持续研发所需的宝贵资金。

科创板不仅通过多元上市标准为未盈利企业敞开资本大门，更通过2025年6月正式设立的“科创成长层”，为未盈利企业构建了清晰可见的培育阶梯和退出通道。科创成长层重点服务技术有重大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但尚未盈利的科技型企业，股票简称后统一设置“U”作为特殊标识，以提示投资者未盈利风险。对于存量未盈利企业，调出条件简明确切——首次实现盈利时（HK6838）即可调出科创成长层并取消“U”标识。这一机制让投资者能够清晰识别未盈利企业的风险特征，同时又为企业设立了明确的“毕业”标准，形成了“包容入口—分层培育—有序退出”的全链条制度闭环。

资本市场的发展实践深刻表明，没有制度创新的前瞻性与包容性，就不可能有硬科技企业从“实验室”走向“大市场”的跨越。寒武纪（688256）、诺诚健华（HK9969）、百济神州（688235）相继“摘U”，释放出一个清晰的信号：科创板正从硬科技企业的“孵化器”向“加速器”进阶。随着科创板的持续完善与扩容，相信将有更多尚未盈利但技术领先的硬科技企业，在这片“试验田”中汲取资本活水，加速实现技术创新与商业价值的双向奔赴。记者刘扬