数据显示，在电子商务行业已披露2025年年报的14家上市公司中，有7家去年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长。其中，电商代运营相关企业广州若羽臣（003010）科技股份有限公司（以下简称“若羽臣（003010）”）、杭州壹网壹创（300792）科技股份有限公司盈利增幅居前。此外，行业头部公司宝尊电商（HK9991）有限公司（以下简称“宝尊电商（HK9991）”）去年亦实现扭亏为盈。

“电商代运营行业的兴起，可追溯到2008年前后。”一久（海南）私募基金管理有限公司总经理韩勇锋向《证券日报》记者介绍，彼时淘宝商城快速发展，国际品牌进入中国市场亟须熟悉平台规则的第三方团队，代运营企业凭借“人海战术”和标准化流程，帮助品牌完成从开店到客服的全链路服务，行业一度迎来黄金发展期。

但如今，随着抖音、快手（K81024）、小红书等内容电商崛起，流量格局已发生显著变化。“传统货架电商的核心是‘人找货’，而抖音等内容电商则是‘货找人’，通过内容激发用户潜在需求，这对习惯于货架逻辑的团队来说，思维转变是首要任务。”宝尊电商（HK9991）相关负责人表示。

面对挑战，头部企业已提早进行全渠道布局。以宝尊电商（HK9991）为例，截至2025年6月份，公司约48.5%的品牌合作伙伴至少通过两个渠道运营店铺，高于上年同期的45.8%。为补足抖音等内容电商能力，其于2023年宣布收购抖音服饰品（884141）类头部服务商杭州洛氪迅信息科技有限公司，并于2024年完成整合。2025年，公司在抖音平台再度斩获“抖音电商钻石服务商”称号。业绩方面，宝尊电商（HK9991）去年全年净收入99.45亿元，同比增长5.6%；在非公认会计准则下，其归母净利润实现扭亏为盈。

技术赋能同样成为提质增效的重要抓手。“2025年，公司数智化转型进程全面提速，AI已深度融入品牌研发、运营、内容生产、风控等生命周期（883436）关键阶段。”若羽臣（003010）相关人士向记者举例称，研发端，公司携手头部AI公司MetaNovas，依托分子模拟与知识图谱加速配方开发；运营端通过AI平台进行数据复盘与智能投流，以精准策略助力高效转化；内容端利用AI系统高效产出文案，显著提升了内容质量与效率。2025年，若羽臣（003010）归属于上市公司股东的净利润1.944亿元，同比大增84.03%。

当前，越来越多的电商代运营企业已不再满足于“为品牌提供服务”，而是将自身在流量经营、用户管理和内容生产方面的经验，转化为自主品牌资产。

若羽臣（003010）就是典型代表。2025年，公司自有品牌实现营业收入18.13亿元，同比增长261.94%，占整体营收比重达52.83%，首次超过代运营业务，成为核心增长引擎。其中，家清品牌“绽家”全年营收10.69亿元，同比增长120.8%。

上海丽人丽妆（605136）化妆品（884272）股份有限公司也在探索自有品牌孵化，推出了抗衰精油品牌“玉容初”和中式功效护肤品牌“美壹堂”。去年，其自有品牌整体销售收入同比增长超35%。

不过，自有品牌之路并非坦途。“代运营企业孵化自主品牌，普遍面临产品研发、供应链管理等挑战。企业虽擅长渠道运营，但缺乏从0到1的产品创新能力，供应链把控力较弱，品牌信任度也需从头积累。”苏商银行特约研究员武泽伟表示，针对这些问题，可依托数据洞察精准定位产品，通过合作或自建方式完善供应链，并利用内容电商快速测试市场、迭代品牌策略。

展望未来，韩勇锋认为，从“规模优先”走向“能力优先”，是代运营行业穿越周期（883436）的必由之路。