3月以来，海外地缘冲突持续对全球资本市场造成冲击。扰动因素增多，市场多空力量再度展开拉力角逐。时间进入4月后，中东局势依然诡谲难辨，但A股市场已经彰显出韧性，沪指再度上攻4000点。

华泰证券（HK6886）：中期A股向上的趋势判断不变

华泰证券（HK6886）研报认为，尽管短期存在扰动，中期A股向上的趋势判断不变。

其一，美伊冲突烈度最高的阶段或已过去，地缘对全球资产定价的系统性压制逐步减弱，中期不确定性显著降低；

其二，A股非金融企业盈利仍处复苏周期（883436）内，华泰中观产业景气指数一季度中枢明显回升。从目前披露的财报数据库看，2025年年报、2026年一季报A股非金融盈利增速有望逐级而升；

其三，资本市场改革持续推进，制度红利将对科技成长估值中枢形成有效支撑。

国金证券：能源约束开始回归

在市场尾部风险缓解之后，市场风险偏好有限回升，投资者阶段性转向具有确定性溢价的科技类资产中。

但一枝独秀不是春，未来的场景乐观来看是重新扩散，市场进入类似此前的HALO交易的轮动；相反则是能源（850101）约束开始回归。地缘风险不同演绎路径下，能源（850101）或是共同受益方向。较强的出口与资金的回流可能会在未来给内需带来新的驱动，由外向内的景气扩散值得期待。

中银证券：盈利因子短期内或将成为交易主线

美以伊冲突冲击弱化+业绩披露期催化之下，A股交易逻辑或将呈现扩散化态势，盈利因子短期内或将成为交易主线，业绩验证之下新的一致预期有望逐步形成。

关注行情扩散下的泛科技行情，特别是海外算力链、存储、国产算力、半导体（881121）产业链、AI芯片等，此外关注板块业绩亮眼、4月初反弹以来涨幅相对有限的有色金属（1B0819）、非银金融、医药生物等，特别是贵金属（881169）、稀土（884215）及战略小金属（881170）、非银金融、创新药（886015）等投资机会。