华西证券（002926）发布研报称，当前时点，外部地缘政治风险仍在持续，市场风险偏好可能影响短期市场波动，AI仍是近段时间重点投资主线，关注供需失衡推动的国产算力和算力租赁（886050）&业绩确定性强的光模块和光纤光缆板块。

华西证券（002926）主要观点如下：

算力供需失衡，算力消耗急剧扩大,三大云厂商集体涨价

一方面，当前供需失衡局面体现上游芯片和算力租赁（886050）行业相关需求景气度向好，相关议价能力提升推动价格上涨，利好国产AI芯片和算力租赁（886050）相关厂商，相关受益标的包括寒武纪（688256）、海光信息（688041）、润泽科技（300442）、奥飞数据（300738）、东阳光（600673）、神州数码（000034）、软通动力（301236）等；另一方面，AI服务成本上升将传导至下游应用开发，可能加速下游行业整合，加速对于算力使用效率的提升。

当前时点处于一季报发布期间

在当前市场震荡过程中，相关板块业绩确定性强，仍处于业绩兑现期内，仍具备配置价值。相关企业包括中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、长飞光纤（601869）、亨通光电（600487）等。同时，本周五是第11个中国航天日。在启动仪式上将发布深空探测、商业航天（886078）以及嫦娥五号月球样品研究的最新成果等一系列重大信息。有望推动商业航天（886078）相关产业加速推动。

卫星通信、卫星物联网相关受益标的

上游包括天线及相控阵T/R芯片：铖昌科技、国博电子（688375）、雷电微力（301050）等；通信载荷集成、信关站和终端：上海瀚讯（300762）；测试仪器：坤恒顺维（688283）、创远信科等。

中游包括信关站与终端和终端芯片：海格通信（002465）；终端基带芯片、终端应用：华力创通（300045）；信关站、星载核心网和终端：震有科技（688418）。

下游包括地面设备与组网：中兴通讯（HK0763）、华为（未上市）；相控阵天线及终端：盛路通信（002446）；卫星通信运营与核心网：中国卫通（601698）、三大运营商；导航与遥感：北斗星通（002151）、航天宏图（688066）。

风险提示

地缘政治冲突不确定性影响；技术路线竞争；AI算力涨价可持续性不及预期；相关技术及应用进展不及预期；相关政策推进不及预期；系统性风险。