“水牛奶第一股”皇氏集团（002329）（002329.SZ）又被监管。

4月17日晚，皇氏集团（002329）公告，公司收到深交所监管函。此次源于业绩预告悬殊明显。2026年4月1日，皇氏集团（002329）发布业绩预告修正公告，公司预计2025年亏损4.90亿元至4.20亿元，远高于此前预计的亏损2.80亿元至1.90亿元。

皇氏集团（002329）频频被监管关注。2025年6月，因为公告重大遗漏，公司及相关负责人合计被罚款1050万元。

皇氏集团（002329）的盈利承压。2018年至2024年的7年，公司的扣非净利润仅在2019年微盈，其余年度均亏损过亿，2025年预计大额亏损。

长江商报记者发现，皇氏集团（002329）经营业绩惨淡，公司实际控制人黄嘉棣忙着减持套现。4月10日晚，皇氏集团（002329）公告，黄嘉棣拟将所持公司5.80%股权协议转让给外部机构，将变现1.80亿元。

此前，黄嘉棣已经通过二级市场减持、协议转让等途径，套现近10亿元。

再卖股权、实控人不变，皇氏集团（002329）未来的命运如何，备受关注。

近8年仅一年扣非盈利

行业竞争加剧，皇氏集团（002329）盈利变得相当困难。

1月31日，皇氏集团（002329）发布业绩预告，公司预计2025年实现的归母净利润为亏损2.80亿元至1.90亿元，扣非净利润为亏损3.10亿元至2.20亿元。

当时，皇氏集团（002329）解释，面对行业竞争加剧等市场环境变化，公司对部分低效的线下渠道实施梳理优化，在业务结构升级过程阶段性出现营业收入下降；同时，为夯实资产质量、降低长期经营风险，公司基于审慎性原则计提长期股权投资减值准备、信用减值损失，导致公司净利润为负值，亏损较上年同期收窄，乳业（885462）主业经营在同行业中保持平稳。

然而，4月1日，皇氏集团（002329）发布业绩预告修正公告，公司预计归母净利润为亏损4.90亿元至4.20亿元，预计扣非净利润为亏损4.48亿元至5.04亿元。

与上次预告的业绩相比，本次修正的数据显示，归母净利润、扣非净利润亏损额大幅增加。

皇氏集团（002329）解释，在编制前期业绩预告时，受限于年度审计工作尚未全面开展，公司对泰安数智城市运营有限公司（以下简称“数智运营”）的长期股权投资减值情况主要依据被投资单位提供的内部资料及数据进行测算。如今，公司取得了被投资单位更为完整、详实的财务与经营资料，经评估确认，被投资单位的可收回金额低于此前公司估算金额，与长期股权投资的账面价值存在较大差异，公司确认存在明显减值迹象，遂补充计提减值准备。

两次年度业绩预告悬殊明显，深交所认为皇氏集团（002329）未能在规定期限内披露真实、准确、完整的业绩预告，向公司下发监管函。

年度亏损，对于皇氏集团（002329）而言，已成为“家常便饭”。

2010年，皇氏集团（002329）登陆A股市场，到2016年，公司营业收入达到24.46亿元、归母净利润2.91亿元，这七年，公司表现出较好成长性。

从2017年开始，皇氏集团（002329）经营业绩大幅下滑。2017年，公司归母净利润为0.57亿元、扣非净利润为0.08亿元，分别同比下降80.48%、96.88%。

2018年，公司归母净利润、扣非净利润均亏超6亿元，2019年勉强扭亏为盈，2020年至2024年，公司实现的归母净利润分别为-1.37亿、-4.72亿元、0.12亿元、0.67亿元、-6.81亿元，巨亏与微盈交替。

实际上，这期间的盈利是靠卖资产等非经常性损益实现的。2018年至2024年，除了2019年盈利309.65万元外，其余年度的扣非净利润均为亏损。这七年，公司扣非净利润累计亏损21.02亿元。

如果以最新修正的业绩预告数上限计算，2018年以来，公司扣非净利润累计亏损25.22亿元。

实控人忙套现突围待考

皇氏集团（002329）经营业绩为何如此惨淡？被“不务正业”耽误了。

皇氏集团（002329）的前身为皇氏乳业（885462），是一家乳制品企业。2014年，公司更名，踏上了“不务正业”之路。

2014年11月，皇氏集团（002329）通过发行股份及支付现金方式收购御嘉影视100%股权，交易作价约6.83亿元。借助此举，公司转型为乳业（885462）+影视的双主业运营格局。

2015年，皇氏集团（002329）又通过发行股份及支付现金收购盛世骄阳100%股权，交易作价7.8亿元。

2016年5月，皇氏集团（002329）连发两则公告，拟以现金增资和股权转让方式出资1.3亿元收购北京易联视讯科技有限公司获其30%股权，以及以现金方式出资1.56亿元收购完美在线剩余40%的股权，合计耗资2.86亿元。

连续收购，皇氏集团（002329）业务触角延伸至影视娱乐、幼儿、互联网渠道、信息服务（III）产业、光伏等。

系列收购，皇氏集团（002329）商誉一度达到12.21亿元。

高溢价收购，“不务正业”的后果显而易见，商誉减值，导致大额亏损。

与此同时，作为水奶牛第一股，皇氏集团（002329）的水奶牛业务也被耽误了。

连续大额亏损，皇氏集团未来命运如何？

皇氏集团（002329）公告称，公司聚焦水牛奶核心业务，升级项目攻坚成效显著，我国首批巴基斯坦尼里拉菲奶水牛胚胎移植犊牛在公司旗下奶水牛繁育牧场顺利诞生，这一里程碑式突破，标志着我国成功突破奶水牛种源“卡脖子”难题，公司也成为国内目前唯一具备高产奶水牛胚胎商业化培育、移植能力，并实现种源引进—繁育—产业化闭环的乳业（885462）公司，项目正式步入产业价值集中兑现的关键阶段。

皇氏集团（002329）还表示，推进“深耕大西南、挺进大湾区、布局大华东”的全国化发展战略，旗下安徽阜阳智慧化乳制品中央工厂已建成投产，工厂将以阜阳为核心枢纽，实现对江、浙、沪、皖、鄂、豫、鲁七省市的高效市场覆盖与深度渗透，为公司水牛奶业务全国化扩张筑牢核心产能根基，全面激活华东及中部核心市场增长动能。

突破、战略，这些能否带来利润表上清晰可见的数据，还存在不确定性。

备受关注的是，皇氏集团（002329）实控人黄嘉棣忙着套现。

根据数据显示，2016年9月2日，黄嘉棣通过大宗交易减持皇氏集团（002329）4000万股股份，占皇氏集团（002329）总股本的4.78%，一次性套现约7.31亿元。

2022年8月，黄嘉棣还向自然人鲁严飞协议转让3.677%股权，交易价款约1.64亿元。

2023年6月19日至7月3日，黄嘉棣合计减持了1690万股股份，套现约9882.70万元。

上述操作，黄嘉棣累计套现约10亿元。

2026年4月10日，皇氏集团（002329）公告，黄嘉棣与北京胜翔投资有限公司签署股份转让协议， 拟将所持公司5.80%股权转让给后者，转让总价约为1.80亿元。

实控人忙着套现，皇氏集团能如期翻身吗？