海财经·证券导报记者 曾丽园

海航控股（600221）（600221）日前披露的2025年年报显示，去年，公司实现营业收入684.71亿元，同比增长4.96%；实现归母净利润19.8亿元，扣非净利润9.3亿元，两项核心净利润指标相比上一年均实现扭亏为盈。

海航控股（600221）营收、净利润“双正”的业绩在上市航司中堪称亮眼。

虽然海航控股（600221）的营收与三大国有航空公司差距较大，但净利润在四大航司中位列第一，在七家上市航司中，仅次于春秋航空（601021）（601021），位列第二。

海航控股（600221）的良好业绩离不开海南自贸港封关运作的红利释放。公司称，作为海南主基地航司，海航控股（600221）直接受益于贸易自由化及医疗、旅游等服务业准入放宽的红利，还享受自贸港特殊税收优惠，降低运营成本所得税，其中包括飞机购置零关税、部分航材零关税等。

净利润领跑四大航司

截至目前，国内七家上市航司，除吉祥航空（603885）（603885）和华夏航空（002928）（002928）外，均披露了2025年年报。

得益于民航市场持续向好，四大航司2025年的营收实现增长，经营规模已基本恢复至2019年水平。

三家国有航司方面，南方航空（600029）（600029）实现营收1822.56亿元，同比增长4.61%；中国国航（601111）（601111）实现营收1714.85亿元，同比增长2.87%；中国东航（600115）（600115） 实现营收1399.41亿元，同比增长5.92%。

虽然海航控股（600221）的营收与三家国有航司仍有差距，但净利润表现亮眼，其19.8亿元的归母净利润居四大航司之首。

2025年，三家国有航司中仅南方航空（600029）实现盈利，公司归母净利润为8.57亿元，是2020年以来的首次盈利。中国国航（601111）归母净利润为亏损17.70亿元，较2024年减亏15.33亿元；中国东航（600115）归母净利润为亏损16.33亿元，较2024年减亏25.93亿元。

而民营航司在2025年实现了整体盈利，春秋航空（601021）以23.17亿元归母净利润领跑全行业，海航控股（600221）位居七家上市航司净利润榜第二位。

据吉祥航空（603885）和华夏航空（002928）披露的业绩预告，2025年，吉祥航空（603885）预计实现归母净利润约13.5亿元；华夏航空（002928）预计实现归母净利润5亿元至7亿元，同比增长86%至161%。

受益自贸港封关红利释放

除了受益2025年民航市场持续向好的大趋势外，海南自贸港封关运作的红利释放，也助推了海航控股（600221）的业绩增长。

2025年12月18日，海南自贸港正式全岛封关运作，航空运输（884157）业迎来政策红利与市场扩容的双重机遇。封关后，“零关税”叠加“入境免签”等政策优势，显著提升了海南作为国际旅游消费（883434）中心和休闲度假目的地的吸引力和影响力。

2025年，海航控股（600221）国际收入客公里（RPK）同比增长41.32%，远超8.58%的整体增速；国际载客人数同比增长38.35%。同时，公司全年累计货运及邮运量达60万吨，收入吨公里同比增长30.49%，其中国际货邮收入吨公里更是飙升至45.85%，在货运领域取得了历史性突破。

公司年报称，作为海南自贸港的主基地航司，海航控股（600221）享受到了自贸港的税收优惠，包括15%的企业所得税、飞机购置零关税、部分航材零关税等，有效降低了运营成本。

此外，海航控股（600221）还积极发挥航空辅业优势，拓展盈利点。目前，海航控股（600221）旗下已有成熟的企业开展飞机维修、发动机维修、飞机喷涂等航空辅业业务，未来将为经停自贸港的全球航司提供维修、地面保障等配套服务。

海航控股（600221）正在稳步推进自贸港“超级承运人”打造计划，围绕海口主枢纽，搭建枢纽化网络，2025年共运营海口进出港27条国际及地区航线，构建起辐射欧洲、大洋洲、北美、亚洲的国际航线网络，在海口国际航线份额达到70%。

需要注意的是，去年，海航控股（600221）的非经常性损益总额达10.50亿元，占归母净利润比例约53.02%，其中非流动性资产处置损益为9.41亿元，成为净利润的最主要来源，当期盈利具有不可持续性。

来源：海财经·证券导报 | 责编：吴梅娜丨审校：洪佳佳