通策医疗（600763）4月21日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年4月20日接受6家机构调研，机构类型为证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：公司2025年及2026年一季度的整体业绩表现如何？
答：2025年全年实现营业收入29.13亿元，归母净利润5.02亿元，扣非净利润4.96亿元，经营活动现金流8.1亿元，同比增长6.26%；毛利率39%，净利率20.2%，三费合计13.56%，较上年下降。2026年一季度实现营业收入7.55亿元，同比增长1.43%；归母净利润1.87亿元，同比增长1.66%；扣非净利润1.85亿元，同比增长1.37%；经营活动现金流1.61亿元，同比增长9.07%。整体看，现金流增速优于利润增速，净利率维持在20%以上，体现出口腔医疗服务（881175）较强的现金转化能力和费用管控韧性。
问：2025年及2026年一季度的业务结构表现如何？
答：2025年医疗服务（881175）收入27.64亿元，同比增长1.2%。其中种植收入5.19亿元，同比下降2.08%；正畸收入5.1亿元，同比增长7.63%；儿科收入4.8亿元，同比下降2.6%；修复收入4.66亿元，同比增长0.72%；大综合收入7.83亿元，同比增长2.27%。省内医疗服务（881175）收入25.15亿元，同比增长2.1%；省外2.49亿元，同比下降7.11%。全年门诊量357.36万人次，同比增长1.14%。2026年一季度医疗服务（881175）收入6.94亿元，同比增长1.37%，其中种植收入1.19亿元（+2.2%）、正畸收入1.39亿元（+0.5%）、儿科收入1.2亿元（持平）、修复收入1.12亿元（+3.5%）、大综合收入2.04亿元（+1.3%）。
问：蒲公英医院2025年及2026年一季度的运营数据如何？
答：2025年蒲公英医院（884301）共49家，实现收入8.56亿元，占公司总营收31%，同比增长20%；毛利率28%，净利润9236万元，同比增长95%。2026年一季度蒲公英医院（884301）营收2.23亿元，同比增长17%；净利润4400万元，同比增长24%。2026年目标单椅产值105万元，整体营收同比增长48%，每家平均年度产值2600万元，并计划新建3家蒲公英医院（884301）（绍兴嵊州分院、衢州衢江分院、绍兴镜湖分院），总数将达52家。
问：浙江省口腔医疗服务价格指南对公司定价的影响如何？
答：目前浙江省尚未正式出台价格指南。参考北京、广东等省市落地经验，口腔服务价格总体呈温和稳定趋势。正畸矫治费按技术难度定价，基本与当前持平，乐观估计有上涨空间；固定修复费基本持平；根管综合治疗项目可能按难易度重新定价。整体看，政策面影响基本见底，未来主要取决于消费（883434）信心。
问：AI技术在公司中台及前台的应用进展如何？
答：AI已深入临床管理服务、医生培训等环节。临床端作为医生副驾驶，辅助提升工作流效率，自动生成诊疗方案；患者端提供沟通关怀，实现精细化管理；管理端通过AI智能管理座舱提供可视化报告、数字孪生（885820）及风险预警；医生培训端助力能力提升与效果评估。未来AI可能从工具升级为对商业模式、社会结构的整体改造，通过agent重构客户管理和医院（884301）管理，甚至用token替代部分人力资源。
问：公司对省外扩张的态度和节奏是怎样的？
答：省外并购将保持谨慎态度，目前口腔机构出清仍在深化。公司重心仍在省内，省内已有65家医院（884301），达到70家的生产力可支撑全省50%左右的份额，省内投入效益远高于省外。娄底口腔是省外扩张的尝试，因原股东对资本市场有认知，易建立共同价值体系，但多数接触的口腔机构差异较大，需时间磨合。
问：隐秀隐形正畸模式的推广情况、患者接受度及财务影响如何？
答：隐秀品牌的核心定位是隐形牙套椅旁化，主推“可退款”模式（三步内可随时停止并退款），这是其他平台无法实现的。此前隐秀未真正做市场推广，2026年是市场化元年。
问：种植业务在杭州市内及市外的推广节奏有何不同？
答：公司并非单纯推广低价种植牙，而是希望覆盖所有种植牙客户群体，目标是占据种植牙市场一半的份额。公司将种植牙业务视为口腔医院（884301）集团应做的基础业务，面向所有牙齿缺失需求的人群，不简单区分客户经济水平。无论是杭州市内还是市外，推广逻辑一致，即以量补价，提升市场渗透率。
问：2026年蒲公英医院的开业计划及筹备情况如何？
答：2026年蒲公英医院（884301）新建计划为绍兴嵊州分院、衢州衢江分院、绍兴镜湖分院。若三家建成交付，整体蒲公英数量将达到52家。公司投资布局会根据医疗资源有效匹配把控节奏，不追求数量，更关注分院发展质量，目标是做大口腔医疗下沉市场、增加客户基数、提高市场占有率;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 东吴证券（601555） | 证券公司（399975） | 冉胜男、朱国广 |
| 中信证券（600030） | 证券公司（399975） | 宋硕、沈睦钧、陈竹 |
| 中泰证券（600918） | 证券公司（399975） | 杨涛、祝嘉琦 |
| 华创证券 | 证券公司（399975） | 王宏雨、郑辰 |
| 天风证券（601162） | 证券公司（399975） | 刘一伯、杨松 |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | 余汝意、阮帅 |
