蓝鲸新闻4月22日讯，4月22日，哈药股份（600664）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入159.64亿元，同比减少1.31%；归母净利润3.62亿元，同比减少42.50%；扣非净利润3.08亿元，同比减少47.49%。

扣非净利润降幅大于归母净利润，主要系非经常性损益总额为5400.67万元，占归母净利润比例达14.98%，其中政府补助金额为6561.25万元，构成主要来源。

毛利率承压与销售结构变化交织。医药工业板块毛利率为57.24%，同比下降1.68个百分点；医药商业（881143）板块毛利率为7.91%，同比下降0.39个百分点；综合毛利率为25.76%，同比下降2.31个百分点。财报指出，低毛利品种销售占比提升是拖累整体毛利水平的主因，而该结构性变化又与部分主要产品营收同比下降直接相关。从业务构成看，保健品与化学制剂（884144）收入分别占主营业务收入的15.28%和13.91%，二者合计近三成，但未形成对毛利结构的有效支撑。市场布局方面，国内地区收入占主营业务收入99.96%，境外收入仅618.23万元，国际化拓展仍处空白状态，行业政策敏感性进一步放大区域集中风险。国家带量采购政策持续深化，既压缩医药商业（881143）环节盈利空间，亦倒逼工业板块调整产品策略，当前销售结构尚未完成适配性优化。

现金流阶段性承压与费用结构分化。经营活动产生的现金流量净额为4.40亿元，同比减少44.52%。财报解释称，主要受医药工业板块营业收入减少及应付票据到期集中解付双重影响。值得注意的是，Q4单季度经营活动现金流量净额达7.73亿元，显示年末回款节奏加快，但全年整体仍呈现明显收缩态势。费用端呈现结构性分化：销售费用为23.72亿元，同比减少7.40%，在营收仅微降1.31%背景下降幅扩大，反映营销投入阶段性收缩；研发投入为2.04亿元，同比增加13.23%，占营业收入比重为1.27%，研发人员数量为1058人，但报告未披露上年度人数，无法判断研发人力配置变化趋势；财务费用为4186.07万元，同比增加13.00%，系利息收入减少及手续费等增加所致。综合来看，费用管控与研发投入同步推进，但尚未有效对冲收入与毛利下滑带来的盈利压力。

公司2025年度不实施利润分配，亦不进行资本公积转增股本。母公司可供分配利润为-20.53亿元，不满足现金分红条件。