中泰股份（300435）4月22日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年4月21日接受17家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司介绍： 1、业绩与订单情况2025年业绩与订单： 2025年设备端毛利率达到较高水平，主要原因是订单结构优化带动毛利率大幅上升。 2025年海外新签订单有增长。 2026年一季度业绩与订单： 一季度业绩下滑主要原因是海外订单发货延迟。一季度国内新签订单较去年同期有较大增长，主要来自煤化工（884281）领域，其中新疆地区贡献占比大幅提升。中东地区受局势影响订单仍在跟踪中。 截至26年Q1在手订单： 年报披露在手订单超21亿元（以收到预付款为节点），其中海外订单占比超40%。若加上已中标、已签合同但未收预付款的订单，在手订单基本与去年同期持平。 2、国内外市场情况海外市场： 客户拓展：近半年新增多个合作的全球知名工程公司和客户，目前已进入全球大部分知名工程公司和客户的供应商名单，部分已开始供货，未来有望给公司订单带来较大增量。区域分布：2025年海外订单多来自中东、北美、中亚地区。中东市场：因局势导致项目招投标延缓，但客户未改变投资计划，中长期需求仍存；若冲突减缓，建设和更新步伐将加快。国内市场： 需求修复：2026年国内需求修复明显，客户上项目意愿增强，新疆煤化工（884281）等产品线对接项目增多。 增长动力：原油价格大幅上涨提升了煤化工（884281）的经济性，客户投资意愿增强，一季度国内订单增长主要来自煤化工（884281）。竞争格局：国内低价竞争情况未明显改善，但部分客户已更看重品质及项目稳定性，同行价格内卷现象有一定遏制。3、新业务与潜在增长点航天业务：航天领域验证已进入尾声，部分气体已通过验证，部分气体边供应边验证，若验证通过将带来新增收入，但预估刚开始营收占比不会大。 氦气与半导体（881121）业务： 公司参与的国内某大型项目已安装完成，规模为目前全国最大。氦气受供给限制影响，后续有相关项目落地有望带来设备需求。韩国电子气项目处于最后安装阶段，有望2026年下半年试生产，投产后将贡献业绩。 船用LNG与核聚变： 船用LNG液化系统与部分船公司接触，目前量不大。核聚变项目处于跟踪阶段，主要提供低温系统，暂未放量。4、其他业务板块燃气运营：企稳运营，短期无继续减值迹象。气体业务： 2025年大宗气体业务净利润约一千万元，目前正常运营。2026年一季度稀有气体业务开始贡献正向利润；韩国项目2026年下半年有望投产，后期有望贡献正向利润。5、产能与竞争产能：目前产能利用率约60%，短期（至少三年）无需担心产能问题。 海外竞争：主要与海外龙头竞争；海外龙头产能饱和订单外溢，多年布局加之产品陆续交付，公司品牌形象逐步提升。6、未来展望短期波动不影响中长期趋势：国内需求修复、海外需求持续，公司接单能力增强，新增客户和工程公司陆续下单，后期有望进入加速增长阶段。 二、问题回

答：

问：25年国内外收入的同比增速情况如何？

答：24年设备板块收入约11亿元，25年设备板块收入14亿元左右，25年海外收入增长，国内收入略有下滑。

问：25年整体新签订单情况如何？

答：25年整体新签订单有所下滑，下滑部分全部来自国内，海外订单贡献增长。

问：国内订单修复的信号有哪些？如何看待国内订单恢复的持续性和增速？

答：国内订单修复信号包括：客户询价增加、设计院接触的客户正在立项、原油价格大幅上涨提升煤化工（884281）经济性，客户投资意愿增强；对24、25年国内订单恢复有信心。

问：国内订单中煤化工相关订单的体量及起量节奏如何？

答：国内订单主要增量来自煤化工（884281）；传统生产设备订单相对平稳；煤化工（884281）订单起量节奏预计较快，但需看业主推进进度（设计院、气化炉环节后才到设备），目前销售端获取的项目信息较多。

问：煤化工（884281）订单的毛利率水平如何？传统国内订单价格竞争激烈的现状是否有改善？

答：煤化工（884281）订单方面，客户已更多看重产品品质，毛利率无进一步下滑趋势。

问：公司一季度受海外发货影响，四月份海外发货是否有修复？二季度是否会持续受影响？

答：四月份计划发货的订单已准备就绪，正等待客户指令，客户近期将给出具体船期；1-6月需发货的订单中，公司制造环节无问题，正努力按预定周期（883436）交货，但最终需看海外客户船期。

问：战争是否会带来中东重建需求等有利影响？对公司业务有何具体影响？

答：战争短期有冲击，但中长期来看，中东客户项目未终止，仅短暂延期，未来项目有望增加。

问：汇率对公司毛利、净利率的影响有多大？

答：汇率对毛利、净利率影响不大，因公司分阶段收款，部分订单以人民币签订，部分以美元签订。

问：2025年国内大空分项目是否有突破可能？航空航天业务的进度如何？

答：国内大空分项目仍在努力推进中；航空航天业务方面，部分气体已验证通过，还有一部分气体在边供应边验证，预计后期会有更明确的落地结果。

问：核聚变、船用LNG领域有何进展？

答：船用LNG液化系统正与部分国家船公司接触，国内仅一家能做，单体量不大，客户有订单会主动对接；核聚变处于跟踪布局阶段，仅做技术交流和接少量订单，暂未放量。

问：在核聚变、船用LNG领域提供哪些产品？

答：主要提供低温系统。

问：商业航天今年有何进展或收入目标？

答：暂无法给出具体收入目标，待客户放量及验证落地后从小量开始逐步推进，最终依托唐山基地消化产能。

问：海外龙头的订单情况及行业贝塔？

答：海外龙头公司去年新签订单超10亿美金，公司与其仍有较大差距；从竞标感知到海外龙头产能压力，反映行业贝塔较好;

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