上海证券近日发布电子行业周报：4月10日，光通信公司Lumentum发布消息称，受美国大型AI数据中心需求加速增长的推动，公司订单有望排满至2028年，北美CSP（CSPI）资本开支旺盛，可直观验证底层硬件高景气及AI资本开支长周期（883436）。Lumentum2018年收购光通信同行Oclaro，补齐了InP（磷化铟）激光器和光子集成电路（885756）及相关组件和模块的能力，过去两年将日本工厂产能扩大了12倍，需求从增长速度远超供给，预计资本开支持续增长。

以下为研究报告摘要：

核心观点

Lumentum订单指引积极，光通信持续高增。4月10日，光通信公司Lumentum发布消息称，受美国大型AI数据中心需求加速增长的推动，公司订单有望排满至2028年，北美CSP（CSPI）资本开支旺盛，可直观验证底层硬件高景气及AI资本开支长周期（883436）。Lumentum2018年收购光通信同行Oclaro，补齐了InP（磷化铟）激光器和光子集成电路（885756）及相关组件和模块的能力，过去两年将日本工厂产能扩大了12倍，需求从增长速度远超供给，预计资本开支持续增长。我们认为美国云厂商资本开支规模旺盛，光通信行业技术持续迭代，1.6T光模块有望在2026年进入预量产阶段。

4月10日，纳斯达克（NDAQ）称闪迪（SNDK）将于4月20日纳入纳斯达克100（NDX）指数，标志着闪迪（SNDK）在全球数据存储与半导体（881121）领域的核心地位受益于存储芯片（886042）超级周期（883436），闪迪（SNDK）2026财年第二财季财报称显示，公司营收为30.25亿美元，同比增长61%；GAAP口径下净利润为8.03亿美元，同比增长672%；GAAP口径下稀释后每股收益为5.15美元，同比增长615%；GAAP口径下毛利率为50.9%，相比上年同期提升18.6个百分点，超市场预期。

投资建议

维持电子行业“增持”评级。1）建议关注AI硬件方向投资机会，建议关注中际旭创（300308）、胜宏科技（HK2476）、东山精密（002384）、宏和科技（603256）、菲利华（300395）、铜冠铜箔（301217）、东材科技（601208）等；2）建议关注存储产业链，建议关注兆易创新（HK3986）、江波龙（301308）、德明利（001309）、香农芯创（300475）、佰维存储（688525）等存储公司；以及各供应链环节，包括华海诚科（688535）、联瑞新材（688300）等受益个股。

风险提示

技术发展不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧、国产替代不及预期。（上海证券 李心语）