蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，贝达药业（300558）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入36.09亿元，同比增长24.81%；归母净利润为3.05亿元，同比下降24.15%。扣非净利润为3.27亿元，同比下降20.15%。

营收增长主要由药品销售驱动，该板块收入占比达99.12%，较上年基本持平，但对整体增长的拉动作用进一步强化；厂房租赁收入占比微升至0.44%，业务结构未发生实质性位移。国内市场持续占据绝对主导地位，国内收入占比维持在99.42%，境外收入仅占0.58%，海外拓展仍未取得明显突破。

盈利质量承压特征显著。尽管毛利率稳定在80%左右，但受工程项目转固后利息停止资本化影响，计入当期损益的折旧摊销等费用上升，带动财务费用同比大增138.69%至8,600.24万元；销售费用同比上升18.69%至12.98亿元，虽增速略低于营收增幅，但未能转化为利润正向贡献。多重费用刚性增长叠加，导致净利率由13.92%下滑至8.46%，归母净利润出现明显回落。值得注意的是，2025年第四季度单季营收为8.92亿元，归母净利润为-1,160.32万元，扣非净利润为-995.84万元，系全年唯一亏损季度，反映年末经营压力集中释放。

非经常性损益合计为-2,193.97万元，占归母净利润比例为-7.19%。其中，金融资产公允价值变动损益为-5,868.28万元，政府补助为4,253.72万元，二者构成主要来源。经营活动产生的现金流量净额为9.11亿元，同比增长0.01%，销售回款能力保持强劲，叠加固定资产折旧及无形资产摊销等非付现费用影响，经营现金流持续高于当期净利润水平，现金流韧性较强。

研发投入规模与节奏同步调整。2025年研发费用为5.74亿元，同比下降20.07%；研发人员数量减少9.48%至296人；研发费用占营收比重为15.89%，投入强度仍处高位，但绝对额与人力配置均呈收缩态势，体现研发节奏阶段性趋稳。新药研发及研发设备升级项目累计投入5.35亿元，投资进度达72.11%；补充流动资金项目已100%完成；BPI-16350Ⅲ期、恩沙替尼术后辅助治疗临床Ⅲ期等关键项目按计划推进。

分红方面，以4.21亿股为基数，每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派现6,311.01万元。