回顾2025年，AI浪潮重塑半导体（881121）行业需求天花板，新能源（850101）产业走出内卷重回增长快车道，商业航天（886078）更为航空航天领域打开了广阔的想象空间。
作为硬科技赛道的“卖铲人”，国力电子（688103）深度受益于上述赛道的集中爆发。4月20日，公司发布2025年度报告，交出了一份亮眼的成绩单：报告期内，公司实现营业收入13.23亿元，创历史新高（883911），同比增长66.98%；归母净利润7043.83万元，同比大幅增长132.95%。
主营业务多点开花，新兴领域贡献突出
昆山国力电子（688103）科技股份有限公司（简称“国力电子（688103）”，代码：688103.SH）作为电子真空器件领域的领军企业，其产品广泛应用于新能源汽车（885431）及充电设施、航天航空及军工（885700）、光伏风能及储能（885921）、半导体设备（884229）制造、安检、辐照、柔直输配电、大科学工程等领域。
下游产业的需求增长和公司经营模式的优化，为国力电子（688103）的业绩增长提供了强劲的动能。
直流接触器和真空继电器是国力电子（688103）旗下增速最快的两类产品，前者2025年营收达8.11亿元，同比增长96.51%，后者营收2.03亿元，同比增长69.22%。其中，直流接触器产品不仅在新能源汽车（885431）及充电设施领域占据主导，更在航天航空、储能（885921）等新兴领域实现批量应用。
在新能源汽车（885431）领域，国力电子（688103）凭借在陶瓷材料技术上的深厚积累，以陶瓷钎焊型高压直流接触器为核心突破口，通过自主研发和引进先进自动化设备（881171），不断丰富产品矩阵。目前，公司产品已获得多家知名新能源（850101）电池、电控行业龙头（883917）及整车厂商的认可，成为业绩增长的强劲动能。
值得注意的是，在市场竞争加剧的情形下，国力电子（688103）研制开发了新能源（850101）控制盒产品。该产品配备公司Y系列高压直流接触器，实现了降本、小型化、轻量化的先发优势，获得客户高度认可并实现产品的持续交付。
航空航天与特种业务领域同样动力十足。作为较早进入国产军用真空继电器领域的供应商，国力电子（688103）近年来成功拓展至军用直流接触器市场。针对特定客户的定制化需求，公司投入大量研发力量，开发出一系列高性能、高可靠性的特种业务控制盒产品，并于2024年6月开始批量交付，进一步巩固了在高端装备（885427）领域的市场地位。
在半导体设备（884229）领域，国力电子（688103）作为国内较早的供应商之一，其生产的真空电容器及真空继电器已广泛应用于等离子体刻蚀、增强气相沉积等关键设备中。
在深耕产品下游应用领域的同时，国力电子（688103）也持续优化销售、库存及采购等业务模式。根据电子真空器件产品多品种、差异化、定制化的特点，公司当前采用以直销为主的销售模式，并实行“以销定产”为主、市场预测与安全库存相结合的生产模式等。
从产销数据来看，公司库存结构健康且主动优化。2025年，公司直流接触器生产量和销售量分别为919.93万只和878.72万只，库存量增至97.07万只，同比增加73.78%，系公司主要为应对新能源（850101）车行业的高景气度而主动增加备货。与此同时，对于交流接触器等产品，公司则在主动消化库存，库存量为5.59万只，同比减少57.91%，产销经营模式灵活。
从“国产替代”到“全球领跑”，国力电子抢占技术制高点
电子真空器件行业技术壁垒高，下游应用领域广泛且需求差异大，大多数厂商仅局限于少数细分领域。国力电子（688103）坚持特种业务与民品业务双线并进的发展战略，以电真空技术平台为核心，在高端装备（885427）、新能源（850101）、半导体（881121）及前沿科学四大方向持续发力，正逐步从“国产替代”迈向“全球领跑”。
报告期内，公司共申请专利96件，授权专利45件，依靠核心技术形成了多项研发成果。
在半导体（881121）领域的真空电容器方面，国力电子（688103）在关键性能上已与国外竞品基本相当。尽管品牌知名度与规模尚存差距，但凭借过硬的技术实力与显著的成本优势，公司在国产替代浪潮中占据了有利位置。
可控核聚变（886065）是未来能源（850101）技术的制高点，而国力电子（688103）紧随国家战略指引，以自身技术助力前沿技术产业攻坚。其研发生产的氢闸流管、大功率速调管及真空电容器等已成为可控核聚变（886065）装置中的关键核心部件。
尤为突出的是，公司成功研制出国内唯一的P波段大功率超构材料速调管，并以全指标达标一次性通过验收。其平均效率突破78%，远超国际同行55%—60%的平均水平，有效解决了“卡脖子”难题。该产品已成功应用于中国散裂中子源升级项目，并获得订单。
技术攻关的脚步并未停歇。2026年2月，公司旗下国力研究院与合肥综合性国家科学中心能源（850101）研究院联合组建“脉冲高功率伪火花开关技术攻关”联合实验室，聚焦脉冲功率核心器件“卡脖子”技术，为国家能源（850101）安全战略与科技自立自强提供核心支撑。
低空经济（886067）亦是塑造国际竞争新优势的重要赛道。低空经济（886067）的快速腾飞，离不开核心电控系统的强力支撑。作为eVTOL低空飞行的核心电控设备，国力电子（688103）控制盒严格遵循航天级可靠性标准研发，成为护航低空出行的关键力量集成高压直流接触器、真空继电器等核心精密器件，精心打造轻量化、高集成度的专业配电管理方案，可精准适配eVTOL多旋翼、倾转等多种构型的严苛用电需求，为机型稳定运行奠定基础。
近日，中国航天科技（000901）集团第九研究院研制的eVTOL原型机顺利完成系留飞行试验，标志着航天技术向低空民用领域转化迈出关键一步。随着eVTOL商业化进程加速推进，国力电子（688103）将以过硬的电控核心实力，持续助力eVTOL整机企业解锁低空出行新可能，全力护航我国低空经济（886067）高质量发展。
东兴证券（601198）指出，新能源汽车（885431）、防务及特种业务、半导体设备（884229）以及新兴应用领域将继续为国力电子（688103）形成增长合力。
将符合国家战略导向的技术攻坚与商业化落地有机融合，国力电子（688103）正擘画2026年业绩增长与高质量发展共进的新篇章。
