蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，天洋新材（603330）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入8.61亿元，同比减少34.74%；归母净利润为-2.44亿元，同比减少14.81%；扣非净利润为-2.49亿元，同比减少12.97%。

营业收入与两项净利润指标均呈显著下滑趋势，其中光伏胶膜业务全面终止构成核心影响因素。经营活动产生的现金流量净额为1.30亿元，同比增加155.03%，主要系光伏封装膜业务退出后经营性现金流出大幅减少所致，但该现金流改善未传导至利润端，凸显主业收缩与盈利质量承压并存的结构性矛盾。

主营业务结构发生根本性调整。热熔胶实现收入4.10亿元，占主营业务收入比重升至49.39%，成为第一大收入来源；光伏封装胶膜收入1.93亿元，占比23.27%，已于2025年度全面停止运营。原“双轮驱动”格局瓦解，收入来源转为以热熔胶与反应型胶黏剂为主力的单一支柱模式。境内市场收入占比达91.31%，境外收入占比8.69%，地区分布维持高度集中于国内的格局，未出现新增海外市场拓展或区域权重调整迹象。

光伏胶膜业务终止带来多重财务影响。该业务毛利率为负，直接拉低公司整体毛利率水平；相关资产计提减值约2.09亿元，计入当期损益，进一步加剧亏损。尽管热熔胶与反应型胶黏剂经营保持稳定且毛利率有所上升，支撑公司整体毛利率提升至23.73%，但仍未能对冲光伏胶膜负毛利及资产减值带来的综合拖累。扣非净利润亏损2.49亿元，同比减少12.97%，其变动幅度小于归母净利润14.81%的降幅，主要系当期确认非经常性损益493.79万元，其中政府补助536.47万元及应收款项减值准备转回555.99万元构成主要来源。

费用端呈现结构性压降。销售费用为5872.02万元，同比下降1.10%，主要因职工薪酬支出减少；研发投入为2896.51万元，同比下降19.33%，研发人员数量维持46人不变。投入收缩与光伏胶膜业务终止及多个募投项目陆续终止相呼应，资源重心转向尚未完工的热熔粘接材料项目。截至2025年末，该项目累计投入进度为54.44%，尚未达到预定可使用状态，预计2026年6月完工。同期，高档新型环保墙布及产业用功能性面料生产项目、昆山天洋光伏新建年产1.5亿平方米光伏膜项目、南通天洋光伏太阳能封装胶膜项目、海安天洋新建年产1.5亿平方米光伏膜项目均已终止。

资本运作层面发生控制权变更。2025年8月21日完成股份过户，控股股东由李哲龙及其一致行动人变更为常州百瑞兴阳及其一致行动人伟创佳则，实际控制人变更为茹正伟。股权质押方面，控股股东百瑞兴阳及伟创佳则合计质押公司股份3028.72万股，占总股本7.00%。分红政策方面，公司2025年度不进行现金分红、股票股利分配及资本公积转增股本，原因为当年净利润为负，且累计未分配利润为-4.03亿元。

行业环境持续承压。光伏行业封装材料竞争加剧导致胶膜产品售价持续走低，公司光伏封装胶膜业务因产能无法释放而未能形成规模效应，最终于2025年全面停止。子公司江苏德法瑞拟处置闲置设备106台织机，亦反映产能优化与资产盘活的现实需求。在主营业务由双轨并行转向单轨支撑的背景下，热熔胶业务的稳定性与成长性将成为后续经营的关键观察点，而募投项目执行节奏、现金流可持续性及累计亏损消化进程亦将影响公司中长期财务健康度。