蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，正和生态（605069）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入3.60亿元，同比增加1.04%；归母净利润为-1.57亿元，同比上升6.33%；扣非净利润为-1.57亿元，同比上升6.45%。尽管营收小幅增长，但净利润仍处于深度亏损状态，亏损收窄约967万元，主要源于非经常性损益规模极小，仅-22.60万元，占归母净利润绝对值的0.14%。

水利（885572）工程业务收入达3.25亿元，占主营业务收入的90.41%，构成绝对主导；华北地区贡献收入3.40亿元，占比高达94.55%，区域集中度持续强化。水生态保护与修复业务收入占比为13.24%，与水利（885572）工程收入占比合计超100%，表明统计口径存在交叉或产品边界重叠，实际收入结构仍由水利（885572）工程单一支柱驱动。市场布局高度聚焦华北，华中地区收入占比为4.66%，华东及其他地区合计不足1%，未见跨区域拓展迹象。

毛利率为-19.56%，同比大幅下降31.44个百分点，较2024年的11.88%转负。下滑主因系生态水利（885572）项目普遍采用分包模式，机械费占比高，叠加人工及材料成本上升；此外，完工项目新增移交成本进一步侵蚀毛利空间。行业共性压力明显：地方财政审计趋严导致部分项目收入结算被审减，唐山、太原、莆田三大重点项目已进入诉讼程序，司法周期（883436）长造成回款严重滞后。经营活动产生的现金流量净额为1.27亿元，同比下降17.69%，印证了回款效率恶化趋势。

研发投入达2409.21万元，同比增长29.51%，占营收比重升至6.69%。研发人员数量维持在46人未变，显示投入增长未伴随人力扩张，可能反映单人研发效能提升或费用结构向设备、外包等非人力方向倾斜。募投项目方面，“生态保护与环境治理（881181）研发能力提升项目”与“信息化建设项目”均已结项，节余募集资金2009.72万元用于永久补充流动资金；“补充工程项目运营资金项目”投入进度达100.36%，基本完成预定目标。

销售费用为916.88万元，同比下降48.41%，财报明确归因为“聚焦北京市场优化”。费用压缩与区域收缩同步发生，在一定程度上缓解了当期经营压力，但未能扭转整体亏损扩大趋势。值得注意的是，公司短期借款为1.16亿元，长期借款为8.44亿元，合计有息负债达9.60亿元；流动比率为0.87，短期偿债能力承压。

股东结构保持稳定，控股股东仍为北京汇恒投资有限公司，持股比例39.96%，实际控制人仍为张熠君，报告期内无前十大股东重大进出变动。分红方面，因母公司期末未分配利润为-5.40亿元，不具备分红条件，公司2025年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。