蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，迎驾贡酒（603198）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入60.19亿元，同比下降18.04%；归母净利润19.86亿元，同比下降23.31%；扣非净利润19.12亿元，同比下降25.49%。

营业收入与净利润同步承压，降幅呈逐级扩大趋势，其中扣非净利润降幅高于归母净利润，主要系当期确认非经常性损益7387.56万元，包括金融资产公允价值变动及处置收益9584.50万元，以及固定资产处置损失2061.37万元。酒类收入为56.87亿元，同比减少131571.17万元、下降18.79%，与整体营收变动高度一致；酒类成本同比下降27349.57万元、减少16.84%，综合毛利率为72.72%，同比下降0.56个百分点；中高档白酒（881273）实现收入46.83亿元，占总营收77.80%，普通白酒（881273）收入10.04亿元，占比16.68%，二者合计贡献94.48%的营收，收入结构持续向中高端集中，但中高档白酒（881273）绝对额亦同比下降18.79%；省内市场实现收入42.66亿元，占总营收75.01%，省外市场收入14.21亿元，占比24.99%，区域格局保持稳定。

营收利润双降反映行业深度调整压力。公司经营活动产生的现金流量净额为12.34亿元，同比下降35.27%，财报明确指出，销售回款减少是现金流下滑的直接原因，根源在于行业深度调整叠加消费（883434）需求疲软。在收入结构方面，中高档白酒（881273）虽仍占据主导地位，但其收入绝对值下滑拖累整体表现；普通白酒（881273）收入占比小幅提升，但未形成有效对冲。

费用端呈现结构性刚性：销售费用达6.70亿元，同比增长0.63%，在营收下滑18.04%背景下逆势微增，对净利率形成一定压力；研发投入为6398.79万元，同比下降21.25%，占营收比重由上年的1.29%降至1.06%，研发人员数量为448人，投入收缩与行业整体调整节奏相匹配。酒类业务毛利率为76.25%，高于综合毛利率72.72%，表明中高端产品仍具较强盈利韧性，但综合毛利微降亦折射终端价格承压与成本传导受限的现实约束。

分红政策保持连续性与稳定性，公司拟每10股派发现金红利15元（含税），合计派发12亿元，分红总额占归母净利润比例约为60.42%。