蓝鲸新闻4月24日讯，4月23日，山煤国际（600546）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入204.72亿元，同比下降30.75%；归母净利润11.66亿元，同比下降48.58%；扣非净利润12.53亿元，同比下降48.75%。

第四季度单季营业收入62.32亿元，归母净利润1.20亿元，扣非净利润1.65亿元，三项指标环比均呈收窄态势。

收入结构持续向自产主业集中。煤炭（850105）生产业务实现收入145.97亿元，占总营收比重升至71.30%，为第一大收入来源；煤炭（850105）贸易业务收入51.96亿元，占比25.38%，二者合计贡献96.68%的营业收入。相较往年，贸易煤收入绝对额显著下滑，收入结构进一步向自产煤倾斜。区域分布方面，华北地区实现收入102.23亿元，占比达50.0%，为最大区域市场；华东地区收入52.58亿元、占比25.7%，其他地区收入49.92亿元、占比24.4%，区域布局重心持续向华北集中，集中度进一步提高。

成本与费用管控节奏滞后于收入变化。销售费用4.16亿元，同比下降4.94%，降幅略小于营业收入30.75%的降幅，销售费用率由上年约1.92%微升至2.03%。在煤价下跌、贸易量价齐跌背景下，销售端压缩节奏相对滞后于收入下滑速度。研发投入4.62亿元，同比下降6.34%，占营收比重为2.26%，研发人员数量为2221人；投入绝对值下降与河曲能源（850101）1#机组转固后基建类研发支出减少直接相关。资本性支出方面，河曲能源（850101）1#机组完成168小时满负荷试运行后，在建工程转固，相关基建投入减少。

财务稳健性承压迹象显现。截至报告期末，公司存在大额预计负债22.66亿元，主要系未决诉讼及资产弃置义务；货币资金受限金额28.13亿元，主要为矿山环境治理（881181）恢复基金及各类保证金；应收账款坏账准备32.82亿元，其中单项计提20.02亿元，涉及13家客户预计无法收回。股东结构保持稳定，控股股东山西煤炭（850105）进出口集团有限公司持股57.91%，实际控制人仍为山西省国资委；前十名股东中无新增或退出变动。分红方面，公司拟每10股派发现金红利3.55元（含税），合计派发现金7.04亿元，占归母净利润的60.34%。