蓝鲸新闻4月24日讯，4月23日，联发股份（002394）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入40.19亿元，同比减少3.83%；归母净利润3.04亿元，同比增长50.68%；扣非净利润2.35亿元，同比增长20.74%。在营收承压背景下，利润端实现双位数增长，净利率达7.56%，同比提升3.22个百分点，反映成本管控与经营效率改善对盈利形成实质性支撑。
主业结构持续向上游集中，面料收入占比57.58%，服装收入占比10.65%，二者合计占主营业务收入近七成；其中面料占比同比提升，服装占比收窄，印证业务重心向高毛利环节迁移。国内市场收入占比65.95%，欧洲市场维持10.00%的稳定份额，其他地区收入占比升至21.45%，日本与美国市场占比分别为0.36%和2.24%，海外市场呈现“大分散、小集中”格局，区域布局重心持续向新兴市场倾斜。纺织服装业务毛利率为19.35%，同比提升0.95个百分点，与收入结构优化及生产效率提升相契合。
非经常性损益对净利润影响显著。全年非经常性损益达6,847.02万元，占归母净利润比例为22.45%。其中，金融资产公允价值变动及处置收益贡献11,449.66万元，构成净利润高增长的重要来源；固定资产处置损失3,121.87万元，形成一定拖累。第四季度单季实现营业收入10.45亿元，归母净利润4,013.03万元，扣非净利润6,200.08万元，当季扣非净利润高于归母净利润，表明该季度非经常性损益为负向影响，主要系前述资产处置损失集中确认所致。
现金流表现弱于盈利增速。经营活动产生的现金流量净额为7,047.12万元，同比减少88.02%。财报披露原因为购买商品、接受劳务支付的现金增加。同期归母净利润同比增长50.68%，扣非净利润同比增长20.74%，盈利质量与现金流匹配度有所减弱，需关注营运资金周转效率变化趋势。
费用管控成效显现。销售费用为13,862.70万元，同比下降7.40%，在营业收入下滑3.83%背景下降幅扩大，对净利率提升形成支撑。研发投入为3,745.19万元，同比下降9.56%；研发人员271人，同比减少26.36%，投入强度与人力配置同步收缩，反映技术迭代节奏放缓及产品升级路径趋于收敛。纺织服装行业整体处于需求阶段性承压与成本波动并存的周期（883436）阶段，公司营收下滑与行业终端消费（883434）复苏偏弱、出口市场结构性调整相呼应。面料业务占营业收入比重达57.58%，国内收入占比65.95%，其经营表现具有较强行业代表性。
公司保持面料领域核心供应商地位，面料收入占比持续高于服装及其他业务，但服装业务收入占比仅10.65%，未出现份额提升迹象，整体行业地位未发生显著变化。资本运作方面，控股股东江苏联发集团股份有限公司持股比例为40.45%，报告期内未发生变更；实际控制人仍为孔祥军及其一致行动人。分红方面，公司以32,370万股为基数，每10股派发现金红利5元（含税），共计派发现金红利1.62亿元。报告期无募集资金使用情况。公司完成家纺（884137）公司、棉业公司100%股权转让；新设巴拉圭公司、斯里兰卡公司等4家子公司；注销浙江茂联、美国公司2家子公司。
