4月23日晚，一品红（300723）（300723.SZ）发布2025年年报及2026年一季报，交出创新转型关键之年的成绩单。2025年公司实现营业收入9.32亿元，归属于上市公司股东的净利润-3.38亿元，同比减亏37.45%。2026年第一季度，公司实现营业收入3.85亿元，同比增长2.26%；归属于上市公司股东的净利润达5.94亿元，同比大幅增长950.35%，业绩实现爆发式增长。
海外权益变现超15亿元，AR882进入关键性临床试验
2026年一季度报告显示，公司当期自主研发投入3950.82万元（含AR882 III期临床费用资本化金额146.22万元），占营业收入比重10.25%。同时，公司创新药（886015）管线价值通过Arthrosi并购案获得市场充分验证。
公告显示，2025年12月，公司参股公司美国Arthrosi与瑞典Swedish Orphan Biovitrum AB（publ）（SOBI.ST）下属全资子公司Sobi US Holding Corp.（以下简称“Sobi美国”）签署并购协议。Sobi美国拟以9.5亿美元首付款（折合人民币约67.13亿元），及最高5.5亿美元（折合人民币约38.87亿元）的临床、注册与销售里程碑付款，收购Arthrosi 100%股权。
本次交易完成后，公司持有AR882在中国地区（含香港、澳门、台湾）100%市场权益，并优先获得AR882全球生产供应权，实现创新药（886015）海外权益变现与国内核心权益保留的双重目标。报告期内，公司已收到Arthrosi首期并购款1.19亿美元（折合人民币约8.24亿元）。
痛风1类创新药（886015）氘泊替诺雷（AR882）为口服药物，拟用于降低尿酸、溶解皮下痛风石。临床数据显示，AR882单药或与别嘌醇联合治疗，可有效降低sUA、减少尿酸盐晶体负荷，靶痛风石完全溶解率表现优异，为现有治疗方案疗效不佳的慢性痛风石患者提供更优治疗选择。目前，AR882正于国内外开展关键性Ⅲ期临床试验。
该交易是中国药企创新药（886015）海外权益变现的典型实践，“分享全球并购红利+锁定核心市场权益”的模式，突破传统License-out（授权出海（885840））路径，为国内Biotech企业国际化转型提供全新范本，助力创新价值最大化。
研发投入厚积薄发，创新成果持续兑现
一品红（300723）2026年一季报披露，公司现有各类在研项目40项（不含技术改造类），其中创新药（886015）项目14个，19个项目/产品处于备案或待审批阶段。高比例研发投入为创新转型筑牢根基。
2025年作为公司创新转型关键之年，自主研发投入约2.02亿元，占当期营收比重21.67%。2025年至今，公司新增产品注册批件28个，已搭建多个药品研发技术创新转化平台，聚焦临床需求推进创新药（886015）研发。
除AR882外，公司创新管线稳步推进：治疗子宫内膜异位症的1类创新药（886015）APH03621片已获批开展临床试验；拟用于携带FLT3突变的复发性或难治性急性髓系白血病（AML）成人患者的双靶点1类新药APH03571片（FLT3抑制剂和IRAK4降解剂）临床试验申请已获受理。公司表示，未来预计每年申报1-2个创新药（886015），创新管线将持续扩容。
儿童药领域，公司拥有30个儿童药注册批件，在研项目8个，覆盖0-14岁全年龄段及70%以上儿童常见疾病领域。报告期内，芩香清解口服液入选《中成药治疗儿童流感（885879）临床应用指南（2024年）》等权威指南推荐，并获批国家中药二级保护品种。
慢病药领域，公司现有注册批件76个，覆盖心脑血管、泌尿系统、消化系统等多个治疗领域。报告期新增艾司奥美拉唑镁肠溶干混悬剂等11个慢病药注册批件；苯磺酸氨氯地平干混悬剂入选《广东省已获批创新药（886015）械产品目录（第一批）》。
全产业链布局成型，夯实长期发展根基
公司已构建研发、生产、销售一体化全产业链格局，具备完整研发创新与运营管理能力。目前拥有一品红（300723）联瑞生物医药智能制造基地、一品红（300723）制药两大创新制剂生产基地，及广东瑞石创新原料药（884143）生产基地，瑞石创新原料药（884143）项目已正式投产运营。
渠道方面，公司持续深化全国市场布局，核心品种挂网率100%，多个产品新增中标资格；2026年2月国家集采接续采购中，公司15个药品拟中选。同时探索新零售高质量增长路径，打造“红宝贝”品牌，并与京东健康（HK6618）等平台深化合作。
资本运作层面，公司2025年12月推出1亿元-2亿元股份回购计划（883929）。截至2026年3月13日，已累计使用资金10998.44万元回购316.22万股，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。同期发布2025年股票期权激励计划，向351名核心骨干授予765.18万份股票期权，行权价格12.88元/股，建立核心团队与公司发展深度绑定的长效激励机制，强化人才吸引力与创新活力。
展望未来，随着创新药（886015）行业政策持续优化，《关于健全药品价格形成机制的若干意见》等政策落地，高临床价值、高创新水平的创新药（886015）将获得更合理定价支持。一品红（300723）依托“高研发投入+海外权益变现+慢病领域聚焦+资本运作+人才激励”多维战略，走出中国创新药（886015）企特色转型路径。随着AR882等创新药（886015）管线逐步进入收获期，公司有望在慢病治疗领域占据重要地位，实现长期价值增长。
