蓝鲸新闻4月23日讯，4月23日，苏豪汇鸿（600981）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年营业收入553.23亿元，同比增长2.01%；归母净利润为1583.16万元，同比下降46.06%；扣非净利润为-46747.74万元，较2024年同期的-26267.98万元进一步扩大亏损。

全年扣非净亏损中，91.8%集中于第四季度，当季扣非净利润为-42913.18万元，叠加当季归母净利润为-3605.24万元，凸显业绩压力在年末显著加剧。非经常性损益总额达48330.90万元，占归母净利润比重高达3053%，主要源于金融资产公允价值变动及处置损益62681.85万元；若剔除该影响，公司主营业务持续处于亏损状态。

资产减值与联营企业拖累业绩表现

公司扣非净利润由2024年的亏损26267.98万元扩大至2025年的亏损46747.74万元，主要系计提资产减值准备及联营企业经营恶化所致。其中，对东江环保（HK0895）的长期股权投资确认投资损失10500.00万元，并计提减值准备17600.00万元；东江环保（HK0895）自身2025年度净利润为-13.12亿元，构成重大不利影响。此外，经营活动产生的现金流量净额为56167.91万元，同比增长47.91%，主要得益于供应链业务结算与收款效率提升，销售商品、提供劳务收到的现金增幅高于采购支出增幅，显示主业运营现金流韧性尚存，但未能覆盖资产端风险敞口。

收入结构持续聚焦两大主业

大宗业务收入占比提升至47.23%，绿色循环业务收入占比为28.71%，二者合计占主营业务收入比重达75.94%，收入结构进一步向这两大板块集中。境内市场收入占比77.64%，境外市场收入占比22.36%，境内主导格局延续，境外收入规模保持稳定。需指出的是，大宗业务毛利率为3.01%，同比下降0.63个百分点，反映行业整体盈利承压；公司经营仍高度依赖国内大宗商品供应链运营，业务模式对价格波动与信用周期（883436）敏感度较高。销售费用为55800.00万元，同比下降13.14%，主因上年末置出苏豪中嘉和苏豪瑞盈所致，属结构性调整，但未缓解资产减值及联营亏损带来的利润侵蚀。

研发投入明显收缩，诉讼与资产置换事项并存

2025年公司研发投入为2508.82万元，同比下降49.42%，占营业收入比例降至0.05%；研发人员数量维持120人不变，投入强度显著下降，未伴随人力结构调整，反映研发活动整体压缩。控股股东江苏省苏豪控股集团有限公司持股比例为67.41%，报告期内未发生变化。

分红预案已明确，现金分配力度有限

公司拟向全体股东每股派发现金红利0.01元（含税），合计派发现金红利2242.43万元；该利润分配预案尚需公司股东大会审议通过。相较归母净利润1583.16万元，分红金额略高于当期盈利，表明分配安排部分依赖历年未分配利润结余。综合来看，公司在收入规模保持小幅增长的同时，盈利质量明显下滑，非经常性损益支撑了当期归母净利润的账面存在，但扣非后主业持续失血；现金流改善与费用压降未能对冲资产端风险，叠加重大诉讼及联营企业大幅亏损，经营稳定性面临多重考验。