蓝鲸新闻4月24日讯，4月23日，ST宁科（600165）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入4.44亿元，同比增长28.72%；归母净利润为-9037.69万元，同比上升83.23%；扣非净利润为-3.87亿元，同比上升4.41%。

营收增长主要由长链二元酸业务驱动，该板块收入同比增长103.35%，占总收入比重达55.82%，成为第一大收入来源；活性炭业务收入占比41.46%，二者合计贡献97.28%的营收，收入结构持续向单一产品与国内市场集中——国内收入占比提升至90.62%，海外收入仅占9.38%，未见实质性国际化拓展。

长链二元酸产销量增长带动该业务收入显著提升，同时生产工艺调整推动单位成本下降，使该业务毛利率由上年的-26.70%回升至-20.00%，整体毛利率亦同步改善6.70个百分点。尽管毛利率有所修复，但仍未转正，叠加高研发投入与历史亏损积累，公司全年仍录得较大额亏损。值得注意的是，2025年第四季度单季实现归母净利润1.61亿元，成功扭转全年归母净利为负的局面；当季扣非净利润为-1.75亿元，较前三季度合计亏损收窄，显示经营性亏损压力阶段性趋缓。

扣非净利润亏损扩大至3.87亿元，同比减亏1749.49万元，减亏幅度小于归母净利润，主因债务重组确认收益3.41亿元计入非经常性损益。该项收益构成当年非经常性损益绝对值的主要部分，致非经常性损益总额达2.96亿元，占归母净利润绝对值的-326.38%。公司已于2025年内完成司法重整程序，法院裁定终结重整，湖南新合新生物科技有限公司通过司法拍卖取得原控股股东上海中能企业发展（集团）有限公司所持2亿股股份，并完成过户，成为公司控股股东；刘喜荣由此成为实际控制人。重整完成后，有息债务停止计息，带动财务费用同比下降81.02%至2742.35万元。

经营活动产生的现金流量净额为-3.73亿元，同比下降338.31%，主要系本期采购原材料及清偿债权支付现金大幅增加所致。现金流持续承压，与利润表呈现的阶段性改善形成背离，反映主营业务尚未形成稳定现金回补能力。销售费用为538.34万元，同比下降9.64%，在营收增长近三成背景下实现费用压降，但未能对冲负毛利状态及非经常性损益波动带来的业绩压力。

研发投入达3853.70万元，同比激增208.78%，占营收比重升至8.67%，研发人员总数较上年末增加。“年产11万900吨生物发酵产品技改项目”于2026年3月终止，项目终止与研发投入强度提升并存，表明公司技术资源正加速向长链二元酸工艺优化等内部迭代方向倾斜。同期，上海凯赛生物（688065）技术股份有限公司诉公司专利侵权案已立案，构成潜在法律风险事项。

公司决定不实施2025年度利润分配，主因母公司累计未弥补亏损达-10.67亿元。根据《公司法》及公司章程规定，存在未弥补亏损情形下不具备现金分红条件。该决策符合现行财务状况及监管要求，亦体现公司当前以夯实主业、修复资产负债结构为优先的发展路径。