蓝鲸新闻4月25日讯，4月24日，德昌股份（605555）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入44.97亿元，同比增长9.81%；归母净利润为1.63亿元，同比下降60.40%；扣非净利润为1.59亿元，同比下降59.68%。

营收增长主要源于吸尘器与小家电（881173）两大核心品类持续放量及外销（885840）规模扩大，但盈利水平显著承压，归母净利润降幅远超营收增速，反映成本端压力与费用刚性上升的双重影响。

毛利率为12.77%，同比下降4.68个百分点；净利率为3.62%，同比下降约6.2个百分点。上述指标下滑与美国市场关税政策调整、家电行业整体价格下行压力直接相关，亦受海外新产能处于爬坡阶段导致摊销费用增加拖累。

2025年第四季度单季营业收入为12.09亿元，归母净利润仅为72.66万元，扣非净利润为915.19万元，当季盈利几近失速，凸显短期经营压力集中释放。

扣非净利润同比减少59.68%，主要由三方面因素驱动：一是存货跌价准备计提增加3,512.32万元；二是汇兑损失约1,154万元；三是海外新产能爬坡阶段摊销费用上升。此外，未决诉讼预计损失457.85万元及赔偿支出582.00万元亦构成额外负担。销售费用达2,809.34万元，同比增长69.09%，增幅显著高于营收增速，进一步加剧利润侵蚀。

经营活动产生的现金流量净额为2,522.26万元，同比下降90.12%，主要系本期经营性采购及各项费用支付的现金增加所致。现金流收缩幅度远超利润降幅，显示营运资金周转效率阶段性承压，与海外多基地建设投入节奏及费用前置支付特征相符。

业务结构持续聚焦核心品类与海外市场。吸尘器收入21.04亿元，占主营业务收入48.04%；小家电（881173）收入15.25亿元，占比34.82%；二者合计占比升至82.86%，较上年度进一步集中，其他产品收入占比相应压缩。外销（885840）收入37.67亿元，占总营收83.77%，同比提升；内销收入6.13亿元，占比13.63%。

研发投入1.62亿元，同比增长17.59%，占营业收入比重升至3.60%，研发人员期末为643人。研发投入增长与海外新产能爬坡及多地区制造基地建设节奏相匹配，支撑产品迭代与本地化适配能力。

股东结构发生明显变化。2025年4月22日，公司首发限售股2.37亿股解禁；同年6月实施资本公积转增股本，每10股转增3股，总股本由3.72亿股增至4.84亿股。分红安排方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.80元(含税)，合计派发1.36亿元，占归母净利润比例为83.31%；本次利润分配不进行资本公积转增股本。