蓝鲸新闻4月25日讯，4月24日，津药药业（600488）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入29.08亿元，同比减少9.56%；归母净利润7056.44万元，同比减少47.12%；扣非净利润17181.46万元，同比增加26.07%。

营业收入与归母净利润同步下滑，但扣非净利润逆势增长，三者变动趋势明显分化。这一背离主要源于非经常性损益总额达-10125.02万元，占归母净利润比例为-143.62%，其中反垄断行政处罚6919.24万元及开发支出减值准备4785.52万元构成主要负向影响，合计占非经常性损益绝对值的115.73%。

剔除上述因素后，主营业务盈利基础保持稳健，扣非净利润增幅亦印证经营内生动能未受根本性削弱。值得注意的是，2025年第四季度单季归母净利润仅为102.46万元，显著低于全年水平，而当季扣非净利润为3610.38万元，占全年扣非净利润的21.01%，表明大额非经常性损失集中发生于前三季度。

主营业务结构持续聚焦核心领域。甾体激素类收入占主营业务收入比重达63.89%，制剂收入占比26.07%，二者合计贡献超九成主营业务收入。尽管甾体激素类收入绝对值下降带动整体收入结构向制剂端边际倾斜，但其作为第一大收入来源的主导地位未发生改变。区域分布方面，出口收入占比32.52%，华南、华东地区收入占比分别为27.19%和27.36%，三者合计占主营业务收入近九成；华北地区收入占比则下滑至12.91%，呈现出口与国内经济活跃区域双核支撑、华北市场相对收缩的结构性变化。

研发投入强度明显回调。2025年研发总投入为1.62亿元，同比减少34.47%；研发费用化部分降幅更大，叠加研发人员数量维持在566人、占总人数20.73%不变，研发费用占营业收入比重由上年的8.53%降至5.58%。该调整反映研发策略从规模扩张转向聚焦已具转化条件的项目，二氟泼尼酯滴眼液获批上市即为阶段性成果体现。销售费用同比下降37.40%至3.57亿元，降幅显著高于营收降幅(9.56%)，但销售费用率仍由上年约11.2%升至约12.3%，主因营收基数收缩所致。费用压降未能对冲反垄断罚款及开发支出减值等非经常性冲击，叠加毛利率下降4.75个百分点，最终导致归母净利润大幅下滑。

行业环境压力持续显现。医药行业受集采持续推进、国际市场竞争加剧及反垄断监管趋严多重影响，甾体激素类等核心产品价格承压；同时，技术标准变更导致部分研发项目终止，并计提大额开发支出减值准备。行业整体呈现收入增长放缓与盈利结构波动并存的周期（883436）特征。公司甾体激素类产品收入占比虽仍居首位，但全年营业收入同比下降9.56%，出口与华南、华东合计占比达54.55%，区域集中度较高，未披露募投项目进展及股东结构变动，行业地位未发生明显变化。

现金流与治理事项同步承压。受应收账款增加及反垄断罚款支付影响，经营活动产生的现金流量净额同比下降76.03%。监管层面，公司收到天津证监局责令改正及警示函监管措施，因反垄断被罚没合计6919.24万元；子公司津药永光、信达制药、药研院、医药设计院等股权托管协议完成续签；二氟泼尼酯滴眼液作为国内首仿药获批上市，构成新增业务机遇。股东结构方面，报告期末前十名股东持股结构较上年末未发生变动。分红安排上，公司拟每10股派发现金红利0.52元(含税)，合计分配5677.81万元，现金分红比例为80.46%。