蓝鲸新闻4月25日讯，4月24日，红星发展（600367）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入21.35亿元，同比减少2.82%；归母净利润9282.97万元，同比增长4.21%；扣非净利润9253.33万元，同比增长23.09%。

营业收入与净利润呈现“营收微降、利润双增”的分化态势，其中扣非净利润增幅显著高于归母净利润，主要源于非经常性损益规模极小，全年仅29.64万元，占归母净利润比例为0.32%；非流动性资产处置损益为-504.46万元，构成主要负向影响项。

毛利率提升5.24个百分点至23.83%，系煤炭（850105）采购成本下降、内部降本增效持续推进，叠加碳酸锶、硫酸钡等产品销售价格上升及高纯钡产品销量增加共同作用的结果。销售费用2878.13万元，同比下降6.44%，在收入微降背景下费用压降明显，进一步强化了毛利改善对盈利的支撑效应。经营活动产生的现金流量净额为1.86亿元，同比下降9.30%，主要因公司为保障生产有计划增加矿石原材料储备，导致存货上升；同时下游需求减弱使应收账款回款周期（883436）延长，影响现金流回笼效率。

无机盐（884024）产品持续巩固核心地位，2025年实现收入14.89亿元，占主营业务收入比重达69.76%，较其他产品形成显著领先优势。其中碳酸钡与氢氧化钡作为无机盐（884024）板块主力，受益于煤炭（850105）采购价格下行带来的成本回落，以及高纯钡产品销售量提升，推动该类产品结构向高附加值方向深化。其他产品收入占比19.65%，虽未披露具体构成变动，但整体收入结构进一步向高附加值钡盐倾斜。区域布局维持“境内为主、境外协同”格局，境内市场收入占比72.13%，境外市场收入占比26.65%，对应境外收入规模为5.69亿元，仍为第二大收入来源。

研发投入7275.53万元，占营收比重3.41%，同比微增0.40个百分点；研发人员数量为310人，财报未披露同比变化。投入方向聚焦高纯钡等高附加值产品开发，与产品结构升级路径高度契合。资本性支出方面，“重庆瑞得思达光电新材料项目”已于2026年2月达到预定可使用状态并结项，子公司重庆瑞得思达正式进入试生产阶段；原“5万吨/年动力电池专用高纯硫酸锰项目”已取消，相关募集资金调整投入前述项目；截至2025年末，累计投入募集资金5.11亿元，投入进度89.87%。此外，公司设立全资子公司贵州天柱红星发展（600367）新材料有限公司，投资6.23亿元建设10万吨/年碳酸钡项目；控股子公司贵州红星梵净山冷水渔业有限责任公司完成清算注销。

2025年第四季度单季业绩承压明显，当季营业收入为5.26亿元，归母净利润为-1454.14万元，扣非净利润为-1272.96万元，与全年正向增长趋势形成鲜明反差。该季度亏损主要受季节性因素、下游需求阶段性走弱及部分非经常性事项集中确认影响。固定资产处置损失504.46万元，为非经常性损益中最大负向影响项，亦在Q4集中体现。行业层面，2025年主要原材料煤炭（850105）采购成本下降，碳酸锶、硫酸钡、硫黄等产品销售价格同比上涨，但下游需求整体趋缓，导致应收账款周转效率有所下降，存货储备策略相应前置。

股东结构方面，2024年12月完成国有股权无偿划转，青岛红星化工（850102）集团有限责任公司间接控股股东变更为青岛国际投资有限公司，实际控制人仍为青岛市国资委，控股股东持股比例保持36.42%不变。分红安排上，公司拟每10股派息0.1元(含税)，合计派现341.13万元；2025年度现金分红总额(含中期)为1364.52万元，占归母净利润比例为14.70%。