华鑫证券近日发布新能源汽车（885431）行业周报：本周锂价方面，碳酸锂报价17.31万元/吨，较上周上涨2.0%；氢氧化锂报价15.76万元/吨，较上周上涨1.4%；LME镍报价1.86万美元/吨，较上周上涨1.2%；长江有色钴报价41.3万元/吨，较上周下跌1.4%；磷酸铁锂正极报价5.88万元/吨，较上周下跌0.2%；磷酸铁报价1.31万元/吨，较上周上涨2.4%；三元前驱体523、622、111分别报价10.95、10.90、12.70万元/吨，与上周持平；单晶622三元正极报价19.10万元/吨，较上周上涨1.1%。

以下为研究报告摘要：

投 资 要 点

供需结构持续优化，众多产品价格上行。3月，我国动力和储能（885921）电池销量为175.1GWh，环比增长54.7%，同比增长51.6%。其中，动力电池销量为114.7GWh，占总销量65.5%，环比增长53.9%，同比增长31.1%；储能（885921）电池销量为60.4GWh，占总销量34.5%，环比增长56.2%，同比增长115.9%。1-3月，我国动力和储能（885921）电池累计销量为437.1GWh，累计同比增长52.9%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，动力电池与储能（885921）需求保持旺盛。经历前期价格大幅下行后，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司持续推进“反内卷”和产能优化，部分落后产能逐步出清。价格层面，产业链各环节价格已触底回升，企业盈利显著改善。整体而言，产业链景气度持续向好，价格企稳回升趋势明确，部分环节如碳酸锂、磷酸铁锂需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段，看好产业链优质公司。

行业评级及投资策略： 供需结构在边际优化，产业链众多产品价格持续上行。继续优选有望贡献超额收益方向，看好数据中心液冷、固态电池（886032）、电池材料α品种、机器人阿尔法品种、自动驾驶等方向。维持新能源汽车（885431）行业“推荐”评级。

1）主材：六氟磷酸锂、碳酸锂、磷酸铁锂等；

2）新方向：机器人（浙江荣泰（603119））、液冷散热（强瑞技术（301128）、鸿富瀚（301086）、申菱环境（301018）、飞荣达（300602）、捷邦科技（301326））、固态电池（886032）（豪鹏科技（001283）、纳科诺尔、利元亨（688499））、自动驾驶（锐明技术（002970））

行情复盘：

1）行业层面：本周新能源汽车（885431）指数、锂电池（884309）指数、燃料电池（885775）指数、充电桩（885461）指数、储能（885921）指数涨跌幅分别为-0.08%、+1.21%、+1.56%、-1.61%、-0.17%；2）公司层面：参考锂电池（884309）指数，本周翔丰华（300890）、大族激光（002008）、奥克股份（300082）、天齐锂业（HK9696）、远东股份（600869）表现靠前，分别上涨29.4%、17.0%、12.8%、10.6%、10.3%，本周蓝晓科技（300487）、金杨精密（301210）、海科新源（301292）、嘉元科技（688388）、国光电器（002045）表现靠后，分别下跌12.8%、12.3%、8.9%、8.0%、7.3%。

行业动态：

1）产业链价格：本周锂价方面，碳酸锂报价17.31万元/吨，较上周上涨2.0%；氢氧化锂报价15.76万元/吨，较上周上涨1.4%；LME镍报价1.86万美元/吨，较上周上涨1.2%；长江有色钴报价41.3万元/吨，较上周下跌1.4%；磷酸铁锂正极报价5.88万元/吨，较上周下跌0.2%；磷酸铁报价1.31万元/吨，较上周上涨2.4%；三元前驱体523、622、111分别报价10.95、10.90、12.70万元/吨，与上周持平；单晶622三元正极报价19.10万元/吨，较上周上涨1.1%。本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.88元/平方米，价格与上周持平；六氟磷酸锂报价 9.85万元/吨，较上周上涨1.0%；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价2. 50、2.63万元/吨，与上周持平。

2）重点行业动态：宁德时代（HK3750）发布凝聚态电池，谷歌（GOOG）发布第八代TPU等。

风 险 提 示

（1）政策波动风险；

（2）需求低于预期；

（3）产品价格低于预期；

（4）推荐公司业绩不及预期；

（5）系统性风险（华鑫证券 黎江涛,胡天仪）