4月27日，上证指数（1A0001）逼近4100点。4月以来，市场如期反弹，较之前低点回升近8%。

随着“五一”黄金周休市只剩最后3个交易日，“持股过节还是持币过节”再次成为投资者关注的焦点。

贝壳（BEKE）财经记者梳理往年表现发现，过去十年，上证指数（1A0001）在“五一”节前3个交易日涨多跌少，特别是近五年，节前上涨概率高达80%。

展望节后，多位业内人士看好A股市场“红五月”表现。瑞银（UBS）中国股票策略研究主管王宗豪表示，未来两个月，预计A股和H股都有潜在上涨空间，其中，A股可能更多受益于稳健的工业企业利润增长。

4月A股回暖反弹，过往节后首日飘红概率高

进入2026年，A股市场行情跌宕起伏。

3月，受中东地缘冲突影响，A股风险偏好骤降，上证指数（1A0001）一度于3月下旬跌破3800点，创下年内低点。4月，随着美伊阶段性停火，市场情绪回暖，活跃资金持续流入，A股迎来全面反弹。截至4月27日收盘，上证指数（1A0001）逼近4100点，较年内低点上涨8%。

4月以来，市场风格明显向成长切换，科技和高端制造板块表现亮眼，创业板涨幅明显，通信、电子、电力设备、计算机等科技成长板块涨幅居前，成为本轮反弹的主要驱动力。

“五一”黄金周前后，市场行情将如何走？贝壳（BEKE）财经记者根据数据梳理发现，过去十年，“五一”假期前三个交易日市场上涨的次数占比较大，而从2020年的数据来看，前三个交易日几乎全部上涨，其中2022年，上证指数（1A0001）涨幅更是达到5%，仅2025年出现了微跌。

而从节后来看，自2020年以来，“五一”假期后首个交易日，上证指数（1A0001）上涨的概率超过80%；相比之下，创业板指（399006）、深证成指（399001）飘红的概率较低，但也超过了50%。

排排网财富研究员张鹏远告诉贝壳（BEKE）财经记者，“五一”假期后，市场可能延续结构性特征，整体呈现震荡格局，全面普涨的概率相对较低。一方面，节后市场不确定性有所减少，风险偏好存在修复可能，同时国内经济与政策环境为市场提供了一定基础；另一方面，市场将以结构性机会为主，资金或在不同板块间轮动，业绩兑现能力与政策支持方向可能成为资金关注的重点。

后市怎么走？业内：存在潜在上涨空间 看好AI技术硬件等

今年市场能否迎来“红五月”？

王宗豪认为，未来两个月，预计A股和H股都有潜在上涨空间，其中，A股可能更多受益于稳健的工业企业利润增长，而H股则可能受益于针对个别平台的反垄断调查完结、外卖价格竞争减弱以及DeepSeek等推出新的AI模型。

宏观数据显示，2026年1季度GDP同比增长5%，达到政府全年增长目标的上限，出口增长也超过预期，同比增长15%。企业资本支出意向改善，工业企业利润恢复到同比增长15%，房地产（881153）市场及部分消费（883434）细分板块（如酒店和餐饮）活动也有所复苏。

王宗豪表示，尽管霍尔木兹海峡局势对中国股市仍构成下行风险，但基本面改善和中国受能源（850101）冲击的影响相对较小，短期内可能使其表现优于其他地区。

银河证券首席策略分析师杨超指出，国内经济基本盘修复、通胀回升趋势、流动性预期向好，共同支撑A股韧性。短期来看，4月底中央政治局会议即将召开，有望更多强调既定政策的落地见效与政策储备，多措并举提振内需等系统性布局。同时，4月下旬正处于年报与一季报密集披露期，这将成为验证盈利修复的关键窗口。

在配置方面，杨超建议关注三个方向，一是科技创新、自主可控与产业景气的确定性趋势，重点关注具备业绩景气度支撑的核心环节；二是受益于PPI同比转正与价格中枢上移的资源板块；三是地缘冲突反复博弈中的能源（850101）及替代性需求主题、防御性板块。此外，消费（883434）板块估值处于历史偏低水平，在提振内需政策部署下，农林牧渔、食品饮料、家用电器（885543）等细分领域具备预期修复空间。

王宗豪表示，鉴于伊朗冲突，继续建议投资者保持投资组合平衡，看好AI技术硬件、电力设备和有色金属（1B0819）等行业。

谈及影响节后走势的关键因素时，张鹏远从三个方面进行了分析：一是一季报业绩的持续性。业绩超预期或出现改善的行业与公司，后续表现值得关注；二是节后资金流向与风格变化。需观察市场热点是否会切换，以及北向资金等主要投资者的动向；三是外部环境变化，包括全球地缘政治、美联储议息会议及大宗商品价格波动等因素可能通过情绪与流动性间接影响A股。

新京报贝壳（BEKE）财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 陈荻雁