“披星戴帽”复牌第一个交易日，*ST皇庭（000056）走出“地天板”。

4月27日，*ST皇庭午后涨停，截至收盘仍封住涨停板，报2.03元/股，涨5.18%，成交额3.09亿元，此前该股早盘一度跌停。

*ST皇庭于4月23日晚间公告称，公司股票自4月27日起被实行“退市风险警示”和“其他风险警示”处理，股票简称由“皇庭国际（603871）”变更为“*ST皇庭”、由“皇庭B”变更为“*ST皇庭B”。公司股票于4月24日开市起停牌一天，并于4月27日开市起复牌。

该公告显示，*ST皇庭披露2025年年度报告，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，且尤尼泰振青会计师事务所（特殊普通合伙）为该公司2025年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告，这是A股首份2025年度无法表示意见的财务报表审计报告。根据相关规定，公司股票交易被深圳证券交易所实施退市风险警示。

同时，*ST皇庭2023年度、2024年度、2025年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且尤尼泰振青会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度出具了带持续经营重大不确定性段落的无法表示意见的审计报告。根据相关规定，公司股票被深圳证券交易所实施其他风险警示。

年报显示，*ST皇庭2025年实现营业收入33.60亿元，同比增加410.81%；实现归母净利润-27.3亿元。截至2025年末，公司的总资产为18.19亿元，归属于上市公司股东的净资产-23.73亿元。

*ST皇庭称，公司董事会和管理层将全力以赴采取有效措施来积极改善公司经营和财务状况，维护公司与股东合法权益，力争撤销风险警示。具体拟采取措施包括积极推动债务化解，降低整体债务风险；聚焦核心主业，培育利润增长点；强化内部管理，提升运营效率与现金流水平等。

在聚焦核心主业方面，*ST皇庭称，将确保商业运营服务、物业管理（885915）服务以及功率半导体（881121）等存量业务稳定发展，为公司运营提供基础现金流支撑。同时依托公司在商业运营、物业管理（885915）等领域深耕多年所积累的商业品牌、管理经验、运营体系等优势，进一步在全国范围内拓展新的项目。其次，公司计划通过引进专业团队等方式，加快半导体（881121）业务发展。同时，通过先收购不良资产，再商业化运营提升资产价值的方式，增厚公司净资产。

资料显示，*ST皇庭的业务主要为商业管理、物业管理（885915）以及功率半导体（881121）。其中，子公司意发功率主要从事功率半导体（881121）芯片的设计、制造及销售业务，拥有年产36万片6寸功率晶圆的能力。意发功率核心产品为FRD、SBD、MOSFET、IGBT等功率半导体（881121），产品应用于工控、通信、变频家电、光伏/风力发电、充电桩（885461）和电动汽车等领域。

据*ST皇庭2025年年报，报告期内，意发功率实现营业收入4730.31万元，较上年同期下降34.91%，占公司营业收入的1.41%，综合毛利率-26.22%。意发功率收入下滑的主要原因是市场竞争激烈，订单和产品价格下滑。

*ST皇庭2025年营业收入构成