蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，顺灏股份（002565）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入11.88亿元，同比减少21.78%；归母净利润为5,893.97万元，同比增长30.00%；扣非净利润为414.40万元，同比减少90.53%。
营收下滑与行业整体需求收缩密切相关，经营活动产生的现金流量净额为1.35亿元，同比减少1.59亿元、下降54.08%，财报明确披露变动原因为“本期销售下降”。毛利率逆势提升1.37个百分点至26.95%，结构性分化特征明显：镀铝纸毛利率同比上升1.33个百分点，而印刷品毛利率同比下降1.33个百分点。
主业盈利承压，非经常性损益主导利润表现。2025年非经常性损益总额达5,479.57万元，占归母净利润比例高达93.23%，构成利润主要支撑。其中，非流动性资产处置损益为1,916.67万元，持有金融资产产生的公允价值变动及投资收益为3,138.21万元，两项合计占非经常性损益总额的93.09%。该结构凸显主业盈利能力持续弱化。
第四季度单季营业收入为2.89亿元，归母净利润为-837.93万元，扣非净利润为-1,799.04万元，亏损幅度较前三季度进一步扩大，反映经营压力在年末集中显现。同期，资产负债率为23.64%，流动比率为3.02，财务费用因汇率变动转为负值58.82万元，财务状况总体稳健，但盈利质量显著承压。
业务结构持续收敛，区域与产品双维度调整。印刷品与镀铝纸收入合计占营收比重达77.26%，较上年进一步集中。其中，印刷品收入为5.43亿元，占比45.72%，仍为第一大业务板块，但毛利率同比下降1.33个百分点；镀铝纸收入为3.75亿元，占比31.54%，毛利率同比提升1.33个百分点，产品结构呈现向高毛利细分品类微调的态势。
区域分布方面，西南地区收入占比28.58%，为第一大市场；华东地区次之，占23.73%；海外与华南并列第三，各占16.51%。西南与华东合计贡献52.31%的营收，区域集中度提升，同时海外与华南规模持平，区域布局稳定性增强，由原先偏重国内东部转向西南主导、多点均衡格局。
研发投入强度收缩，销售刚性支出占比抬升。2025年研发投入为5,538.61万元，同比下降11.52%；研发人员200人，同比减少16.67%；研发投入占营收比重为4.66%，在营收下滑背景下投入强度小幅收缩，人员精简幅度大于经费降幅，显示研发资源配置向存量项目收敛。
销售费用为5,273.37万元，同比下降1.71%，远低于营收21.78%的降幅，导致销售费用率由上年约3.9%升至4.44%。在收入大幅萎缩背景下，销售端刚性支出占比抬升，对本已薄弱的扣非净利润形成直接压力。
公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
