中邮证券发布研报称，水泥（884060）需求仍处复苏阶段，但出库量同比有差距，基建资金保障较好而房建承压；玻璃终端需求平淡，价格偏弱。玻纤粗砂价格预计上涨，电子纱受AI驱动景气度高；消费（883434）建材（850107）盈利已触底，多品类提价有望改善盈利。建议关注受益于降碳供给侧出清的水泥（884060）、玻璃行业，关注旗滨集团（601636）(601636.SH)、海螺水泥（600585）(00914)等。

中邮证券主要观点如下：

事件

4月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，其中提出要强化工（850102）业节能降碳。全面提升钢铁（850106）、有色、石化、化工（850102）、建材（850107）等重点行业能效水平，并加强建筑节能（885386）降碳，结合老旧小区改造、清洁取暖等工作，积极推进既有建筑节能（885386）降碳改造，加强建筑运行节能降碳管理。

水泥

水泥（884060）仍处于需求复苏阶段，但出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力。从中期维度来看，水泥（884060）行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：海螺水泥（600585）、华新建材（HK6655）、上峰水泥（000672）。

玻璃

近期产线冷修停产增多，但终端需求表现仍平淡，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，导致价格表现仍偏弱，关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。关注：旗滨集团（601636）。

玻纤

粗砂需求端表现尚可，受到结构性刚需支撑以及成本上涨影响，预计短期价格仍然以上涨趋势为主。电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石（600176）、中材科技（002080）。

消费建材

行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈，25年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底，26年可期待龙头企业的盈利改善。关注：东方雨虹（002271）、科顺股份（300737）、三棵树（603737）、北新建材（000786）、兔宝宝（002043）。

风险提示

反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。