据报道，OpenAI近期未能实现其内部设定的用户新增与销售目标，加剧了公司内部对其能否支撑天价AI基础设施支出的担忧。
据悉，2026年，OpenAI连续数月未达成销售目标，主要因竞争对手Anthropic在编程和企业级市场的份额持续扩大。
用户流失率仍是挑战，ChatGPT聊天机器人未能在2025年底前实现每周10亿活跃用户的内部目标。而与此同时，谷歌（GOOG）的Gemini去年人气显著上升，Gemini去年年底实现大幅增长，蚕食了OpenAI的市场份额。
OpenAI首席财务官Sarah Friar在与公司其他高管的沟通中表示，若销售增速不够快，公司未来可能无力承担所需的算力成本。投资者对AI开发商及科技巨头的担忧也在升温，认为其在数据中心和AI芯片上的投入过高，而回报前景尚不明朗。
OpenAI此前曾承诺在AI基础设施上投入超过1.4万亿美元。为支撑这一博弈，OpenAI与Anthropic正越来越多地向重叠的创投（885413）基金和科技公司融资。今年2月，OpenAI完成了迄今最大一轮融资，筹集1100亿美元，主要投资者包括软银集团。
软银在此轮中承诺出资300亿美元，其东京上市股票一度下跌7.5%。最新承诺将使软银对OpenAI的累计投资额到年底达到646亿美元，持股约13%。
IPO之路或遇拦路虎
值此之际，该公司正筹备备受瞩目的首次公开募股(IPO)计划，这一消息迅速引发了对这家AI巨头商业可持续性的广泛关注。
此前，OpenAI内部便就首次公开募股(IPO)的时机产生分歧，高层领导团队之间意见不一。首席财务官Sarah Friar内部表态称，考虑到筹备工作规模庞大，包括流程、合规及组织架构等方面的持续完善，公司在2026年结束之前可能尚不具备上市条件。但首席执行官Sam Altman态度却积极得多，CEO曾表示有意最早于今年第四季度推动IPO。
Friar对OpenAI因大规模投入计算基础设施而面临的财务风险表示担忧。相关预测显示，公司在实现正向现金流之前，现金消耗可能超过2000亿美元。
此外，OpenAI已承诺在未来五年内为云服务器容量投入逾6000亿美元。Friar特别提到，这些承诺的结构较为复杂，此前公布的1220亿美元融资中，很大一部分预计将来自亚马逊（AMZN）(AMZN.US)和英伟达（NVDA）(NVDA.US)，而这两家公司同时也是OpenAI的云服务和芯片供应商，这可能给资本结构带来潜在风险。
