证券之星消息，2026年4月28日山煤国际（600546）(600546)发布公告称公司于2026年4月27日召开业绩说明会。

具体内容如下：

问：投资者出的及公司回复情况：

答：尊敬的投资者您好，2025年业绩下滑主要是报告期内煤炭（850105）市场下行，煤价下跌自产煤收入减少以及贸易煤量、价齐跌导致贸易煤收入大幅下降，双重因素叠加所致；2026年一季度公司煤炭（850105）产销量稳步提升，受下游季节性用煤刚需释放叠加进口煤供给收缩等外部影响自产煤销量实现大幅增长，驱动归母净利润同比提升。公司短期以成本控制、提质增效、优化结构对冲周期（883436）波动；中期做强主业、延伸链条提升竞争力；长期落实安全集约高效绿色智能生产，稳定分红报股东预期，实现短期韧性与长期价值的动态平衡，感谢您的关注。

2.2025年自产煤销量2775.5万吨(+3.82%)，但贸易煤销量1142.3万吨(-39.9%)；2026年Q1自产煤销量668.6万吨(+51.4%)，贸易煤242.8万吨(+20.2%)。请问①贸易煤销量大幅下滑的原因是什么？未来是否会继续压缩贸易煤业务？②自产煤销量增长是否得益于产能核增项目(如河曲露天煤业1600万吨核增)？③公司如何优化产销结构以提升整体盈利能力？

尊敬的投资者您好，2025年度公司贸易煤销量下滑主要是报告期内煤炭（850105）市场下行，煤炭（850105）市场竞争加剧，煤价下跌、贸易煤毛利压缩等影响，公司不断优化贸易模式，在严格风险把控的基础上开展煤炭（850105）贸易，持续提升贸易业务质量。自产煤销量增长主要得益于长春兴煤业、韩家洼煤业、凌志达煤业产能核增稳步推进，产能充分释放。2026年度公司坚持产洗销贸运进协同联动，灵活调整销售策略，积极开拓进口货源，未来公司将继续推进贸易业务转型，进一步拓宽贸易市场优势，整合洗选、铁路、港口等优质资源，推动贸易与加工、物流服务深度融合，拓展一站式服务场景，为内外部客户提供涵盖洗选加工、物流运输、仓储保管、终端销售的定制化解决方案，增强客户黏性与市场竞争力。公司将全力做好稳产稳供，科学统筹采掘布局与资源配置，加强生（JNJ）产组织调度，优化生产接续管理，确保库存合理、产销平衡，做实“以销定产、以现定产、以效定产”。感谢您的关注！

3.2025年自产煤均价525.9元/吨(-18.6%)，2026年Q1吨煤收入556.8元/吨(-6.3%)。请问独立董事①如何评估未来煤价下跌风险？公司是否制定煤价下跌的应对预案(如期货套保、长协比例提升)？②在高分红政策下(2025年分红比例60.3%)，若煤价持续下行，公司如何平衡分红与留存利润用于抗风险？

尊敬的投资者您好，公司持续关注煤炭（850105）周期（883436）波动与煤价走势变化，坚持产洗销运协同运营，常态化强化成本管控、洗选提质增效，夯实盈利韧性，持续优化销售结构、开拓发展新客户，积极履行电煤保供职责，主动抵御煤价下行风险。在稳定分红政策前提下，公司科学统筹利润分配，合理留存经营现金流与自有资金，兼顾股东报与周期（883436）下行阶段抗风险能力。感谢你的关注！

4.2025年综合毛利率35.61%，其中自产煤毛利率48.3%(-4.0pct)，贸易煤毛利率2.8%(-0.3pct)。请问财务总监①自产煤毛利率下滑的主要原因是什么？未来能否通过产品结构优化(如提升冶金煤占比)改善？②贸易煤业务毛利率仅2.8%，是否存在亏损风险？公司如何提升贸易煤业务的盈利性？

尊敬的投资者您好，公司自产煤毛利率下降的主要原因是煤炭（850105）市场下行，煤价下跌导致自产煤收入减少。公司将持续深耕“四大战略”，强化先进产能建设，优化生产组织，进一步优化产品结构，从“产品供应”向“服务增值”转型，实现市场需求与企业效益的双向提升。公司的贸易业务主要包括市场煤组织销售、贸易平台对接，为自产煤和市场用户提供洗选加工，站台管理、港口管理的综合标准化服务业务。未来公司将进一步拓宽贸易市场优势，整合洗选、铁路、港口等优质资源，推动贸易与加工、物流服务深度融合，拓展一站式服务场景，为内外部客户提供涵盖洗选加工、物流运输、仓储保管、终端销售的定制化解决方案。感谢你的关注！

5.2025年分红比例60.3%，股息率2.8%。请问①高分红政策是否会持续？若未来盈利波动，分红比例是否会调整？②公司如何平衡股东报与内生增长资金需求？③针对青年投资者偏好高成长或高分红，公司如何通过投资者关系活动(如线上路演、ESG报告)增强吸引力？

尊敬的投资者您好，公司始终高度重视股东合理投资报，严格遵循证监会监管要求，结合自身经营实际与战略规划，制定《山煤国际（600546）2024年-2026年股东报规划》，积极与投资者共享经营成果。此外，公司依托2026年提质增效重报方案、首发ESG报告，持续向资本市场传递企业价值与稳健经营理念。常态化开展季度业绩说明会、线上路演，降低投资者沟通门槛，坦诚互动疑。同时通过官方公众号推送公司经营动态、业绩解读等轻量化内容，全方位提升公司资本市场吸引力。感谢您的关注！

6.在当前国际煤价格倒挂情况下，贵公司对进出口业务有何规划，请问1、请问目前贵公司对煤炭（850105）贸易业务有何打算？2、如何扩大出口业务。3、每年的出口业务配额为多少？

尊敬的投资者您好，当前受国内外煤价、印尼出口政策及进口管控等多重影响，公司会在把控风险的基础上开展国际贸易业务，感谢您的关注。

7.尊敬的董事长您好！请问贵公司产能是否会面临衰竭情况，产能扩张有什么计划？有进军新能源（850101）的打算吗？

尊敬的投资者您好，公司煤炭（850105）资源储量及产能情况已在2025年年度报告"经营情况讨论与分析"章节中充分披露，目前公司各生产矿井均处于正常开采状态，产能稳定在合理水平。未来公司将持续聚焦煤炭（850105）主业，持续推动煤炭（850105）主业高质量发展，深耕“四大战略”，强化先进产能建设，优化生产组织，开展采掘衔接攻坚，稳定煤炭（850105）生产，不断提高企业的核心竞争力。感谢你的关注！

8.陈总您好！在行业低谷期，公司如何平衡资本开支与股东报？如果未来现金流充裕，是否会考虑提高最低分红承诺比例或进行特别分红？

尊敬的投资者您好，公司始终高度重视股东合理投资报，严格遵循证监会监管要求，结合经营实际与战略规划，落实《2024-2026年股东报规划》。行业低谷期合理压降低效投入，严控资本开支节奏，兼顾发展投入与分红稳定。感谢你的关注！

9.您好，我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频放。请问在即将举行的2025年的业绩说明会中，贵公司是否考虑引入视频直播形式，并在会后提供完整的视频放，以便投资者更充分地了解会议内容？此外，贵公司是否考虑在业绩说明会中增加线上视频交流环节，通过视频方式应投资者提问，特别是在投资者问环节中提供一定程度的面对面沟通，以提升信息传递的直观性与互动性？感谢您的解。

尊敬的投资者您好，感谢您对公司投资者关系工作的关注和建议！公司高度重视与投资者的沟通交流，近年来通过上证路演中心平台，已常态化开展季度和年度业绩说明会，文字实录均在《投资者关系活动记录表》中及时披露，方便投资者查阅。关于您提到的视频直播形式，公司持续关注上市公司IR实践的发展趋势，并不断优化投资者交流方式。未来，公司将结合技术条件、成本效益和投资者需求，综合评估引入视频直播等新型沟通方式的可行性。感谢你的关注。

山煤国际（600546）(600546)主营业务：煤炭（850105）生产业务、煤炭（850105）销售和物流业务、非煤贸易业务。

山煤国际（600546）2026年一季报显示，一季度公司主营收入49.68亿元，同比上升30.02%；归母净利润4.29亿元，同比上升68.1%；扣非净利润4.51亿元，同比上升67.59%；负债率49.65%，投资收益982.92万元，财务费用5157.09万元，毛利率38.84%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级2家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为11.3。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券（885338）数据显示该股近3个月融资净流出1.34亿，融资余额减少；融券净流入20.78万，融券余额增加。

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