粤海饲料（001313）4月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年4月27日接受35家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：公司2026年一季度销量大幅增长的原因？

答：2026年一季度，公司实现饲料销量18.9万吨，同比增长约61%，实现了较好的“开门红”，为公司年初定下的130万吨年度战略目标打下了坚实的基础。一季度销量大幅增长的原因主要来自内外部双重驱动力。内部因素方面，一是公司产品品质和养殖效果进一步得到市场认可，存量客户稳定增长的同时新客户开发取得显著成效；二是特水料增长动能充足，3月份公司产品销量同比实现了83%的增长，其中增长最亮眼的是虾蟹料，同比增长超过110%，其次是特水鱼料，普水料增幅也均超过70%；三是在“三高三低”技术战略和“四重保障”产品质量体系的持续推动下，公司的产品竞争力持续提升，有力促进了销量增长。外部因素方面，一季度天气条件较好，暖冬效应下鱼虾吃食活跃，且2025年末过冬鱼虾存塘量较多，水产养殖（884006）用料需求旺盛，有力支撑了一季度的饲料销量。

问：2026年水产料行业景气度和投苗情况如何？

答：根据行业预判，综合当前存塘结构、投苗节奏、天气影响及原料成本等多重因素判断，2026年水产料市场大概率将迎来“触底反弹”之年，存量支撑成为最确定的利好，特水料增量动能充足。投苗方面，去年春节期间金鲳鱼鱼价表现较好，投苗积极性很高；南美白对虾整体保持较好增长态势；加州鲈、海鲈鱼、生鱼等特种水产品种也有望实现较好的增长。普水鱼料方面，草鱼等品种有望随着消费（883434）回暖有所改善。总体看，2026年水产养殖（884006）行业呈现结构性分化走势，高价值品种热度持续增长，同时，随着智慧养殖、深海养殖、循环水养殖等模式加速落地，养殖成功率与单位产出效益有望明显提升，这进一步增强了养殖户的投苗信心，推动优质苗种和特种水产品种的投苗积极性持续走高。

问：公司如何应对鱼粉价格上行及成本压力？

答：2026年上半年，鱼粉等关键原料价格预计仍将维持相对高位，对饲料企业的采购节奏与成本控制能力提出更高要求。公司将主要从如下方面应对原料价格上涨风险：一是，持续深化“三高三低”（高质量、高健康、高生长，低蛋白、低损耗、低料比）技术战略和“四重保障”产品质量体系，凭借持续深入的产品技术研发，精准营养设计，精准把控鱼虾类营养本质，在保证养殖效果的前提下，合理优化蛋白与脂肪配比，不断精进产品配方技术，实现饲料蛋白降低的同时保障养殖效果，有效降低产品配方成本。二是，充分发挥集中采购优势，与主要原材料关键供应商建立长期稳定的战略同盟关系，签订战略合作协议，在保证原料品质的基础上，锁定价格、数量，保障供给和获得更为优惠的采购价格。三是，持续优化采购策略，灵活运用多种采购模式。如鱼粉采购结合外盘采购与现货采购，豆粕采购采用远期基差与现货相结合的方式，对其他核心原料实行远期合约与现货采购并行方式，以及国际、国内采购相结合的方式等，以平滑价格波动带来的风险。四是，借助数字化技术打通供应链信息壁垒，实现全链路高效协同与智能决策。例如通过粤海云采招标平台，吸引更多优质供应商入驻，促进资源共享，实现采购过程的透明化、公开化和公正化。五是，优化产品结构，聚焦高附加值产品开发，加大高附加值产品推广力度，最大限度提升占比。

问：越南工厂的经营情况如何？

答：2025年10月，公司在海外投资设立的首家全资子公司越南粤海饲料（001313）有限公司正式投产，总体规划20万吨产能，已投产的一期工程产能10万吨，计划2-3年实现达产，一期工程已规划预留有生产线，能快速应对销售增长的产能需求。2026年一季度，越南粤海销量表现亮眼，增幅超120%。越南粤海坚持本土化运营策略，同时依托集团在虾料和海水鱼料领域的技术积累，已建立起了虾料、生鱼料、七星刀鱼料、罗非料、草鱼料等销售网络，并推出海（885840）水鱼料、金鲳鱼料等国内优势产品，满足东南亚市场多元化的养殖需求。作为集团出海（885840）“首站”与“桥头堡”，越南粤海肩负“试验田”与“桥头堡”双重使命，将为集团积累海外运营经验、培养国际化人才，形成可复制、可推广的海外拓展模式。公司目前的策略是稳扎稳打，以越南为支点辐射整个东南亚市场，并逐步拓展至泰国、印度、马来西亚等周边国家，未来将通过新建、并购、合作等方式全面推进全球化网络布局。

问：公司应收账款情况及应对策略有哪些？

答：公司持续加强对应收账款管理，不断优化客户授信体系，应收账款回款情况持续向好。一方面，不断完善“四有客户”评估体系（有资金、有技术、有规模、有信誉），严格实施财务与业务双线授信管理，严控赊销授信，从源头上确保资金回收更加可控，有效降低应收账款回收风险。另一方面，健全应收账款回收管理与奖惩机制，明确各环节催收责任主体与责任人，加强塘头监管与动态跟踪，实时掌握客户出鱼出虾情况，督促并要求客户将销售所得优先用于结算货款，并持续强化货款回收力度，加速资金回笼，有效促进货款回收。此外，公司自主开发客户信用风险评估数据产品，实现了对客户信用风险的动态识别与精准管控，并由此获得全国水产饲料（884279）领域首张数据知识产权登记证书，为应收账款科学管控与数字资产应用奠定了坚实基础，赊销管控取得突破性进展，2025年期末应收账款余额同比实现较好下降。2026年，公司持续强化对应收账款的管理，继续严格执行授信管理制度和回款政策，应收账款质量保持良好。2026年一季度，因部分客户存塘鱼虾量较多且处于用料高峰期，养殖的水产品尚未出塘上市，客户回款节点暂时性后延，后续客户水产品出品销售后较好回款，公司应收账款整体可控，回收持续向好。

问：公司对2026年全年业绩和销量的展望是怎样的？

答：2026年，公司管理层提出了力争实现年饲料销量130万吨的战略目标，提出该高增长目标主要考虑因素：一是，公司产品竞争力持续提升。近年来公司持续推行的“三高三低”技术战略，强化“四重保障”质量管理体系，产品品质稳步提升，去年年初我们提出的“生长速度提高10%、饲料系数降低10%、损耗降低50%”的技术目标，目前已经逐步得到市场印证，养殖效果反馈很好，客户认可度和品牌忠诚度都在持续增强，2026年初，公司又提出了“生长速度再提升10%、饲料系数再降低10%、损耗再降低50%”的新目标，大大提升了客户粘性，客户开发量与转化量稳步提升，2026年截止到目前，公司各区域业务增长势头强劲，部分区域增长幅度超100%，个别区域增长近200%，为全年战略目标的达成奠定了坚实基础。二是，进一步强化营销策略及服务终端力度。公司持续加大开发终端、服务终端力度，推出“粤海阳光行”等系列主题营销活动，激发业务团队积极开拓市场的劲头，深化客户赋能，把技术优势和产品价值真正送到终端养殖户手里，最大限度促进销量增长。三是，员工积极性有效提升。公司持续加大对管理团队的激励力度，加大奖励业绩突出人员，激发业务团队积极性，员工积极性有效提升。四是，特水料增量动能充足。公司自成立以来，深耕特水料领域，特水料销量占比70%以上，行业地位突出。2026年，根据行业预判，综合当前存塘结构、投苗节奏、天气影响及原料成本等多重因素判断，2026年水产料市场大概率将迎来“触底反弹”之年，存量支撑成为最确定的利好，金鲳鱼、加州鲈鱼、海鲈鱼、生鱼、叉尾等特种水产品投苗积极性提高，投苗量随之增加，特水料增量动能充足，2026年特水料需求有望实现同比增长;

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