蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，中来股份（300393）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入44.49亿元，同比减少27.01%；归母净利润为-13.72亿元，同比减少60.19%；扣非净利润为-14.49亿元，同比减少57.89%。

全年业绩延续深度承压态势，营收与利润同步大幅下滑，亏损规模显著扩大。第四季度单季营业收入为5.51亿元，归母净利润为-9.74亿元，扣非净利润为-10.24亿元，三项指标均呈现加速恶化趋势，其中扣非净利润占全年亏损总额的70.7%，显示经营性亏损集中于年末阶段。

营收结构持续向下游集中，光伏应用系统收入占比升至46.09%，组件业务收入占比为27.85%，二者合计占总营收比重达73.94%，较前期进一步提升，反映公司收入来源持续向系统集成端倾斜。组件作为第二大业务板块，占比保持相对稳定。国内市场实现收入33.63亿元，占总营收比重提升至75.59%；国外市场收入10.86亿元，占比24.41%，内外市场格局延续“以内为主”特征。但国外收入绝对值同比收缩幅度大于整体营收降幅，表明海外拓展节奏明显放缓。

毛利率同比下降17.49个百分点至-14.30%，为近年最低水平。行业层面，光伏整体仍处于阶段性调整期，供需错配与低价竞争持续，主要产品价格维持低位，叠加硅料、银浆等关键原材料价格大幅上涨，成本端压力陡增。在此背景下，部分在手订单预计出现较大亏损，公司据此计提预计负债6.05亿元，直接拖累当期利润表现。子公司泰州中来光电科技有限公司2025年净亏损11.63亿元，山西中来光能电池科技有限公司净亏损5.06亿元，成为归母净利润大幅下滑的主要拖累因素。

非经常性损益总额为7715.69万元，占归母净利润绝对值的约5.62%，主要由政府补助7411.87万元及金融资产公允价值变动及处置损益1388.40万元构成。扣除后扣非净利润亏损幅度较归母净利润扩大5.6个百分点，表明主业亏损程度已远超账面归母净利润所体现的水平。经营活动产生的现金流量净额为-2.20亿元，同比减少191.07%，主要因本期收回与购买商品相关的银行承兑汇票保证金减少所致，现金流压力进一步加剧盈利质量的下滑。

费用管控力度增强但难抵毛利塌陷冲击。销售费用为1.41亿元，同比下降31.45%，降幅显著高于营收降幅，显示公司在市场覆盖未明显收缩前提下主动压缩营销支出。研发投入为1.91亿元，同比下降22.68%，研发人员数量微增至552人，同比仅增长0.55%，研发费用率维持在4.30%，投入强度收缩与人员增幅脱节，反映出研发资源配置更趋审慎，聚焦存量技术迭代而非大规模扩编或新方向铺排。

分红政策受制于累计未分配利润为负，2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。可转债募投项目已于2025年末结项，节余募集资金2.13亿元用于永久补充流动资金；期末募集资金账面余额557.97万元(含利息)，继续用于尾款支付。